樂觀情緒主導 A股指數愈升愈有

內地股市再創近7年新高，報道指券商的交易系統由於太繁忙導致網絡崩潰，客戶亦由於有太多查詢而應接不下。的確，在過去短短8個交易日內，上證指數累計升幅超過一成，令不少投資者擔心升勢過急短期或有機會回調，因此在美國上市的一些A股期權ETF在這陣子突然大賣，不少專業投資者以沽空期權的策略作為對沖風險的準備。

估值不低熱情依舊

A股牛市一浪接一浪，利好的消息不外乎是中央以寬鬆的政策救市，加上外圍熱錢仍多，都加速資金流入，特別是以內地指數為參考目標的一眾ETF產品。大行最新認為，中國經濟正在成功向消費及服務業轉型，估計上證指數今年有望上試5100點的高水平。

這輪A股的升浪當中，創業板居功不少，除不斷創新高以外，市盈率亦已升至高達85倍，分析指與當年美國科網於90年代的市盈率相若。雖然估值不低，但投資者熱情依舊，關注板塊集中於互聯網、醫療及農業等主題，股價及交投量都顯著上升。

根據內地媒體的統計，私募基金對本月餘下時間看法仍樂觀，有超過五成七的基金認為仍有力再上，而三成三則認為會橫行整固，只有不足一成認為有調整空間。而截至3月中，基金賬戶總數達5474萬戶，單周新開40萬戶，創2007年以來單周開戶最多。今年以來，兩融規模突破12萬億元人民幣，股指期貨總持倉逼近26萬億元人民幣，可見繼續支持後市的力度不少。

先部署A股走勢

A股勢如破竹，港股卻停滯不前於24500點水平遇阻，投資者不妨先行部署A股走勢，待高位回調方調倉部署港股的追落後策略。市場上有多種追蹤A股的ETF產品，當中率先破頂上揚的為滬深300指數ETF。與追蹤新華富時A50指數不同，滬深300指數顧名思義是上海及深圳300隻大中成分股，更能代表整體A股不同板塊的上升動力。

投資者選擇ETF時，除了要選對追蹤資產，比較基金結構及收費亦相當重要。要減少第三方市場風險，當然最好選擇直接以RQFII配額買入A股的選擇。收費方面，管理費用較低為佳，另由於ETF有免印花稅的特性，對中長線投資者來說是一大賣點。