ETF | 2015-03-17 05:00

呂靄華

A股美股若納入 利MSCI中國指數

國務院總理李克強指出，要保住經濟7%的增長具有挑戰，中央會採取適當的調控手段，意味有需要時或會有刺激措施出台，帶動內地指數升至67個月的新高水平。

「深港通」出台利A股被納入

有大行預期，隨着「深港通」有望上半年出台，MSCI指數公司最快會於6月就是否將A股納入指數作評估，成功機會增加，一旦落實將於明年正式實施。

此外，今年1月MSCI指數公司宣布，放寬海外上市的中國股票納入新興市場及MSCI中國指數的限制，意味11月的檢討中有望將這類股份納入。報告指出，一旦容許美國上市的中資股納入，屆時將有17隻美股要納入指數內，總市值約2030億美元(相當於新加坡整個市場市值)。

屆時，MSCI中國指數的科技股佔比將大幅增加14個百分點至28%，而金融股佔比則會減少7.5個百分點。中國股市將超越澳洲，成為亞太地區最大及最活躍的市場，市值為南韓及台灣兩市總和，將為全球第八大市場，佔比2.8%。由於指數的科技股含量增加，屆時指數對經濟周期的敏感度有機會減少，更能反映內地經濟轉型的情況。

高市盈率股份納入推高估值

分析員指出，MSCI指數公司無論是將A股或是美股納入，對MSCI中國指數都能帶來正面的作用，預期單是將美股納入，便會吸引超過60億美元淨流入。隨着新組合內高市盈率股份增加，預測市盈率有機會升一成半至11.8倍，市賬率則升至1.6倍的水平。按此推算，MSCI中國指數的3年複合回報，有機會由過去的4.5%增至7.8%。

因此，投資者部署中資股宜多放眼市場變化，既然下半年大盤焦點勢將眾焦MSCI中國指數之上，不妨在留意A股及國企指數的同時，多加留意MSCI中國指數的走勢。可是，由於MSCI中國指數一般於機構投資者的報價系統內才有即市數據，對散戶投資者來說不太方便。

市場上有追蹤MSCI中國指數的ETF，可作為對指數表現的參考，因為這類ETF的表現會以MSCI中國指數為追蹤目標。有興趣入場部署箇中的投資機會者，則可簡單透過現有的證券戶口，輕鬆以其上市編號進行買賣。以ETF入場除了基金管理費低及買賣簡單外，其免印花稅的特性，對投資金額大的朋友來說，所能「慳」到的就更多。