ETF | 2015-03-10 05:00

呂靄華

數據勝預期 經濟復蘇利股市

近期美國的經濟數據出乎意料好轉，市場觀望本周公布的就業及零售表現，預期2月零售銷售扭轉兩個月的跌勢，通脹則有望保持持平，加深市場對聯儲局提早加息的預期，美國10年期國債的孳息率升至今年以來新高水平。

環球通脹減慢支持經濟復蘇

美國聯儲局主席耶倫早前於議息聲明中重申，局方在加息的立場上具有彈性，將不再只參考就業及通脹等數據以決定加息的時間。的確，從去年油價高位回落超過五成以來，受商品價格下跌的帶動，環球的通脹情況顯著減慢，進一步支持經濟復蘇。

以日本為例，經歷廿年的通縮環境在「安倍經濟學」下似有起色，無限量量寛對經濟及物價起了支持作用，去年第四季度國內生產總值折合年率環比增長1.5%，雖然通脹較預期為低，但1月份的薪酬水平按年升1.3%，勝市場預期，而整體經濟增長於第一季錄得2.2%，支持日股升至7年新高。

歐洲經濟亦見好轉跡象

對經濟前景較悲觀的分析指出，歐洲經濟仍疲弱甚至有出現長期通縮的機會。然而若有留意近日的零售銷售數字，這個擔心似乎言之尚早。英國去年第四季至1月的數字反映，零售銷售按年平均升5.2%，美國則是3.9%，而市場預期2月份的數字將更為亮麗，主要由於勞工市場數字早已反映相關的行情。歐羅區方面，去年10月至11月的升幅僅為1.5%，最近的增速升至3.4%，當中以德國的增幅最強勁達5.4%。

勿忽略中國的投資機會

環球經濟進入通縮的機會顯著減少，特別是中國仍處於高增長期，即使國家定出今年目標為7%，以中國的經濟總量(去年GDP規模63.65萬億元人民幣)，單是7%的增長便相當於瑞士全年的GDP總量。2013年的數字顯示，中國的GDP規模已相當於美國的55%，比金磚國家中的另外4國(巴西、俄羅斯、印度及南非)總和還要大，投資者可別小看這個增長指標背後的投資機會。

既然經濟前景未必有市場預期般壞，隨市況回調不妨多加留意低吸的機會，特別是與零售相關及中資股作主題的ETF。市場上不乏有關的主題ETF，例如追蹤標普國際消費品牌指數的ETF，去年第四季以來皆有不俗的表現。另外，MSCI中國指數為追蹤對象的ETF見回調時有資金吸納，走勢仍在長線升浪波幅中。