外匯 | 2015-03-05 13:00

張敏華

央行或不再減息 加元區間上落

昨日加拿大央行議息，維持利率於0.75厘不變，言詞之間暗示不會再作減息。結果，加元造好，美元兌加元跌至1.2427水平收市。我們認為，基於當局未必會再減息，加元可能維持區間上落，但相對有減息傾向的澳元，表現則可能相對較佳。

今次會後聲明，和1月份不同之處在於，對通脹的看法較樂觀。1月份的時候，當局認為影響通脹前景的風險因素，大致上取得平衡。今次則認為影響通脹的風險因素，較之前更加平衡，反映央行上調有關通脹方面的評估。而當局亦表示，現時對經濟具刺激性的貨幣政策，仍然合適。明顯地，央行已暗示不會再考慮減息。我們認為，隨著油價靠穩，若市場對加拿大的通脹預期持續回升，當局或缺乏再減息的理據。

所以我們預期，當局有機會維持利率不變，而明年第三季，反而可能開始加息。但要留意的是，這並不代表加元會完全扭轉之前的弱勢，因為加息時間可能仍會遲於美國聯儲局和英倫銀行，相信加元暫時會保持區間上落格局。

技術上，美元兌加元的相對強弱指數(RSI)持續下跌至中性水平，所以相信美元兌加元有機會先行於1.2285至1.2799區間上落，但下跌風險已有所增加，跌穿支持或會下試55天線的1.2196。