恒指昨早段由低位反彈近240點後呈「倒V」急滑，幾乎打回原形；上午坐完小型過山車後到尾市便爆上，兩萬點關應聲收復，50天線亦告攻陷，埋單報20414點，勁漲548點，主板成交金額達2065億元，是11月12日以來再次超過2000億元。
港股主要成份股變動昨正式生效，當中「染藍」的快手(01024)和新東方(09901)都轉跌為升，分別上揚1.8%及2.2%；至於納入恒生綜合指數、8月初掛牌的黑芝麻智能(02533)，在創新高38.6元後倒插15.4%收市，報29.9元。同屬半新股的指數「新貴」美的集團(00300)表現較佳，晉身恒生科技指數成份股首日即進賬8.2%。
科指昨天收報4656點，漲192點或4.3%，2024年至今暫升23.71%，跑贏恒指的19.71%，主要是靠9月中「瘋牛」時期急起直追。美的於9月17日上市，港股當日雖不屬近月低位，仍算得上為炒作「組合拳」開始發力的時間，假設以此作起步點，科指迄今上揚31.68%，期內最多飆52.31%，都勝過大市。
附【圖】所見，統計科指30隻成份股自9月17日截至昨天變幅，聯想集團(00992)已重回舊地，僅蔚來(09866)跌凸，下挫10.24%；進賬排在末段的「跑輸一族」中卻包括幾隻平台經濟股，例如騰訊(00700)、快手、百度(09888)、阿里巴巴(09988)、網易(09999)，而嗶哩嗶哩(09626)即使升幅略勝指數，但最多曾飆逾倍，足證炒高後沽壓沉重。
若果對比期間領跑的金蝶國際(00268)和中芯(00981)分別上漲94%及74%，科指成份股強弱差距帶出了平台經濟股未受青睞的訊息。
中資科網企業早就擺脫靠炒概念的階段，股價具盈利基礎支持，只是業務發展放慢，增長動力遠遜當年「野蠻擴張」時期，再加上市場對科企估值下調，令這批股份暫未重拾強勢。
中央撐宏觀經濟以「化債」和「穩樓市」為兩大主調，實質措施則傾向刺激內需，平台經濟似乎一直沒列入「組合拳」扶助範圍。市傳內地將推出進一步寬鬆政策，當中有否利好科網板塊的招數無從推測，惟昨天炒上的除了醫療股，仍是金融類如券商及保險等，不排除平台經濟再度被拒於「國策受惠股」門外。
必須補充，平台經濟股「份量」不輕，單單是騰訊和阿里市值合計已達到5萬多億元，佔恒指比重約一成半，繼續無法吸引投資者垂青，恐怕將成為限制大市轉強的另一絆腳石。從港股角度出發，假如能夠推行促進平台經濟發展的政策，或許可抵消若干人民幣貶值帶來的沽售壓力。
信報投資研究部
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