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2022年7月6日 港股直擊 即巿股評

【環宇搜股】熊市過半黎明Q3尾現

踏入下半年首個交易日,美股先跌後回穩,隔晚納指相當精彩,一度插近2%,不過中段中轉升,道指則一度暴瀉742點,收市竟然只是跌129點。

正如周一中午初次登上「三色台」講美股,目前美股熊市未變,而家喺開始炒衰退,利率期貨賭緊明年減息機會好大,故此美國十年期債息由上半年最高見過3.5厘,下滑至目前的2.83厘,債息下滑市場「條件反射」認為會利好高估值或無盈利股份,呢堆股份正正是美國科網股及本港生物科技股。

不過,債息下滑都要認清真假,是次債息回落可能是資金炒衰退,避險買債推低債息,更大件事美滙突然抽升,所以而家買高估值或無盈利嘅科技或生科股,好大可能中伏。

講回美股,上半年標指有個奇怪走勢,就是通常月底至月初見頂,之後反覆回落兼創階段新低(圖一),故6月28日大有可能是近期高位所在,相信會質穿近期低位3636,下試本欄首個目標3500點。

標指3200點淡倉要全退

尤其是美股第二季企業季績挑戰大,不單受到高商品價格令毛利率受壓拖累,還有美企好多公司對象是全球,在美元強勢下,非美元貨幣已連番大跌,例如歐羅及日圓,單是日圓上半年慘跌兩成,業績有好大機會向下修訂,引發進一步股價受壓。

雖然由2月至今看淡美股,但商品價格最近回調,若果股市如期大冧至3200點樓下,相信可造就空間比聯儲局由鷹轉鴿,屆時就喺出手買上去之時,正如之前造淡策略,3500點樓下要開始食糊,3200點淡倉要全退,繼而轉睇好倉,淡倉止蝕則放在50天線,目前處3994點。

港股估值比歐日台貴

最後講下港股,在美滙強勢下,中港股市別看得太過樂觀,尤其美股一旦出現急跌,始終會拖住港股後腿。何況前港股以市盈率計估值絶對不平(圖二),比起韓國、台灣及歐洲股市高,若上述地區估值下壓,港股絶對會被波及。

從圖表上恒指受制2021年延伸下降軌,上面則有升軌勉強支持,若不幸大成交質穿21300,會下試之後一條升軌,大概20400點(圖三)。

目前港美股市仍然是要揸現金及減持,等待急跌兼全球央行口吻轉鴿,此情況料會在第三季出現,筆者判斷目前熊市已過一半,捱埋下半場晴天便出現。

編按:作者尹德政(Ricky),醉心投資美股近十載,最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖,每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文。

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