熱門:

2020年4月8日 即巿股評 港股直擊

【跨市博弈】美股是熊市反彈﹖還是「V」型的回升﹖

標普500指數從3月23日的低點反彈了逾20%。很多人關心的問題,這到底這會是一個熊市反彈﹖還是會「V」型的回升﹖

Morgan Stanley的 Mike Wilson 認為最糟糕的時刻已經過去,熊市會在衰退時結束,因此現在是買入股票的理想時機。不過,JP Morgan的分析則認為,投資者應要為經濟衰退做好準備。因為需求疲軟、失業率上升、利潤下降、信貸市場惡化和油價低迷等因素,將令全球經濟陷入「死亡旋渦」;受到今次新冠狀病毒疫情的打擊,美國今年的實質GDP將倒退10%,收縮程度是金融海嘯時的兩倍以上。

該行又認為,當前美國的經濟衰退將會是由消費開支加速下降所引發。在不景氣的大環境下,大部人減少非必需的消費,百業蕭條觸發企業盈利大幅倒退甚至是倒閉,結果更多人失業及消費信心進一步下挫,形成一種惡性循環。聯儲局前主席耶倫(Janet Yellen)亦認為最近公布就業數據之差「絕對令人震驚」,估計失業率或將會達到大蕭條(depression)的水平。因此,縱使有機會出現短暫的快速復蘇,但衰退趨勢很大可能仍會持續一段時間。再者,根據過去熊市的統計,大市平均要18個月才會見底。

美股超級交易員米奈爾維尼(Mark Minervini)在其twitter上亦指出,大升市特別容易誘騙到投資者放棄應有的紀律,在FOMO(Fear of missing out)心態驅使下進行交易。他提醒,強勁急速的反彈只會在熊市期間發生;反之,持續的牛市很少單日的漲幅會超過3%。熊市中應有唔少隻「熊腳」,但代價是非常波動。不過,由於目前太多人認為會回試三月低位(因為歷史數據表明大約有七成機率出現),因此他反而認為降低了短期出現大幅回調的可能性。

上述的觀點都不無道理,面對前所未有的財政和貨幣刺激措施,到底是否可以化腐朽為神奇﹖現在來看仍然是言之過早,但最少可以為超賣後反彈奠定一點基礎。至於今次是熊市反彈或另一升浪的開始,很多時要事後才清晰。不過,無論你的入市策略是怎樣,我個人十分認同米奈爾維尼的說法:Don't Force Trades﹗時刻緊記勿被市場情緒影響你的操作決定。

家族辦公室投資經理

徐立言(本欄每周逢一、三刊出)

www.facebook.com/hsulylab/

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads