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2019年2月20日 港股直擊 即巿股評

德銀:鐵塔已被過份炒作 降級至「減持」

德銀 中國鐵塔(00788)

評級: 持有 -> 沽售

目標價:1.55元-> 1.55元 (較前收市價1.85元有16%潛在跌幅)

鐵塔又再創新高,但德銀出報告潑冷水,認為股價已過分炒作,故將評級由「中性」降至「減持」,目標價維持1.55元不變。

報告認為,鐵塔股價從9月低位累飆近八成,現價更高於德銀目標價,但認為已被過分炒作,尤其市場對集團盈利預測過分進取,加上市場大幅降低鐵塔減值,惟德銀認為是市場錯誤看法,尤其鐵塔在2015年10月誕生,由2015至2023年每年需為220億元人民幣作減值。

德銀又指,市場憧憬5G概念,帶動鐵塔股價上揚,但電訊公司對5G投資金額還未清晰,而測試亦仍在進行,加上5G建設大多在原先設備上加建,故認為市場對鐵塔收入預測過於樂觀。

該行仍預期2017至2022年鐵塔盈利複合增長達43%,但基於估值過高因素,故降評級至「減持」。

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