里昂發表報告，認為地啤酒業進入下跌周期，啤酒股最睇好青島啤酒(00168)。
報告指出，市場雖然憧憬啤酒業消費升級，但行業風險被過份簡化，尤其疲情後飲酒習慣改善，同時升級周期亦是另一個重要因素。
該行認為，內地啤酒業進入下跌周期，但爆發價格戰機會低。里昂指出，雖然成本下滑成為近期利好消息，但平均售價升幅放慢，未足以抵消毛利率下行壓力。
里昂認為啤酒股首選為青啤，因中高端產品均價防守性大，其次是百威(01876)，主因是最高端品牌競爭有望紓緩，上述兩股齊予「買入」，目標價分別為91和22元。
至於潤啤(00291)，里昂關注其產品進一步升級，最終或帶來反效果，重申「跑贏大市」評級，目標價54元。
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