2022年疫情升溫、「半球化」趨勢、美國對中國圍堵而導致全球供應鏈緊張、貨物短缺、通脹急升；「俄烏戰事」更加大能源及糧食供應鏈壓力，歐洲多國首當其衝，通脹率均達數十年新高；加上美國聯儲局大幅加息，令市場擔憂可能引發經濟衰退，甚至滞漲等等的不利因數，引致全球股市紛紛下挫。
美國3大指數創2008年金融海嘯以來最大年度跌幅，結束3年升勢。道指跌近9%，標普500指數亦跌逾19%，納指全年急瀉33%，高低波幅達57%。歐洲大陸諸國股市均跌，如德國股市全年急挫逾12%，法國股市亦跌9.5%，創2018年以來最差表現。
亞洲諸國也難以獨善其身，韓股全年累計跌24.9%，是4年來首次錄得年度跌幅，亦是2008年以來表現最差的一年；日股跌9.4%，結束連續3年升勢。國内股市，上證指數跌約15%，是2018年以來最差表現。深證成份指數跌近26%，創業板指數跌29.4%。作爲全球中西交匯中心及最自由市場的港股，自當大幅度波動，高低波幅超過1萬點。恒指在2月上試25000後隨即見頂，受到全球不利政治因素及差勁財經數據而反覆向下，在10月31日低見14597的13年新低。其後雖回升，全年仍跌15.5%，是2011年以來最差，連續第3年下跌。2023年又如何呢？
政經一體，政治與經濟從來分不開，2023年的全球政治情勢仍是這麽綳緊。自從2011年擒殺拉登後，美國奧巴馬政府已暗地裏展開圍堵中國，遏抑中國的和平崛起；特朗普政府開宗明義地表明「美國優先」，挑起「中美貿戰」，實施不合理的關稅及壓制中國高科技產業；拜登政府更進一步，除了延續前朝政府對中國之制裁，亦挑起全球新冷戰，以烏克蘭為代理人，掀起「俄烏之戰」，以為可以先打敗俄羅斯，然後再對付中國。可是美國政客就像過去數十年挑起的戰爭及地區動亂一樣，仍然是高估了自己，低估了對手及錯估了形勢。將俄羅斯踢出了SWIFT金融體系，卻遭俄羅斯反制，東聯中國，南面與伊朗、沙地阿拉伯、印度等加强合作，全力走出歐洲。貿易如石油和天然氣交收，都以「非美元」結算，削弱美元的普遍性，創造出另一個多元化貨幣體系結算系統。俄羅斯靠近伊朗，間接地使伊朗與沙特阿拉伯尋求和解，伊斯蘭教之敵再不是教內「什葉」或「遜尼」任何一派，而是美國。伊斯蘭教的團結，反過來與俄羅斯及中國親近，中東隨時大變。
歐洲大陸之美國盟友亦對美國當前的單邊主義開始不滿，法國與德國眼見美國掀起烏克蘭戰爭後，要求歐洲制裁俄羅斯，而幕後炸毀北溪二號管道，導致德國經濟利益受損，但賣給歐洲的能源產品卻貴上4至5倍。今年寒冬，歐洲大陸斷油斷電、缺糧缺水，隨時造成人道災難；選民唾棄現任政府，反對跟美國唯命是從，歐洲國家今年選情會否像瑞典和意大利一樣變天，真的難以預測。因此最近德法等歐洲國家現任政府領導表示，對於美國要求制裁華為5G系統都不會理會，因為拆掉華為的系統後之損失與改建費用都要由歐洲來負擔。
事實上，美國政府「鷹派」高舉強硬意識形態，對華政策也受到美國學界與財經界的批評，指出美國的制裁、對本國企業的補貼與破壞國際供應鏈，違反了世貿組織的規定，也違反自由貿易的原則，對美國的企業與金融界都帶來極大之損害；並要求與中國競爭共存，避免戰爭風險，落實和平相處。學者與財經專家的表態，能否左右美國政客及有千絲萬縷關係的軍火商和能源商之路向？真是難以估計，但相信機會不大。
國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃剛表示，2023年全球經濟增長的主要引擎，包括美國、中國和歐洲，都會經歷經濟放緩，對於全球大部分經濟體而言，將會是艱難的一年。歐洲大陸國家，近處「俄烏戰場」，貨物供應鏈受阻，百物騰貴，通貨膨脹，達40年新高，失業率高企，很大機會形成經濟衰退。美國本土遠離歐洲戰場，能源倘能自給自足，但内裏政經卻是千蒼百孔。爲了轉移國内民衆視線，不斷製造全球混亂和地緣政治緊張。以前傳統上是有利避險資金流入美元和美國資產，現時會嗎？經過這幾年美國不斷制裁及充公非友好國家和其寡頭在美國的資產後，相信有識之士都會三思才後行。美國加息能否遏制通脹？經濟會否有所增長？失業率會否受控？能否避過衰退？滞漲會否出現？另外，加密貨幣交易所FTX，被揭發濫發FTX平台上的代幣FTT，嚴重誇大資產總值，引發信心危機的雪崩效應及潛在發酵程度，還未顯示出來，真的不能掉以輕心。中國內地面對經濟及財政壓力，有需要靈活地調整防疫措施，將於1月8日起取消入境檢疫隔離。放寬步伐快過預期，當然有利經濟中/長期表現。然而，經濟短期仍會面對阻力，確診人數增加，工業生產及消費均面對壓力。國際貨幣基金組織去年10月預測，中國2022年的經濟增長為3.2%， 2023年增長至4.4%。根據格奧爾基耶娃的言論，基金組織在本月稍後公布的最新預測中，可能會下調中國和全球經濟增長的前景。
顯而易見，2023年全球股市面對眾多不明朗因素及不可預料的事態發展，受大國博弈所影響，風雲色變，變幻莫測。在「半球化」之趨勢下，應要抱著寰球視野及新思維，從廣角度分析而作出多元化投資。疫情控制程度、地緣政治局勢、各國財經政策、高層官員言論及最新金融數據肯定令全球股市狂野地波動。對於短線投資/投機者而言，更隨時充滿獲利機會，但定要衡量風險，冷靜分析，適時獲利，嚴守止蝕。如股市有大幅度下跌，長線投資者不妨分段吸納國策板塊的質優股，中/長線回報應該不錯的。板塊方面，國内逐步走出疫情防控，有利物流、旅遊、運輸及零售行業。疫情之下，人類生活模式起了很大變化，被優化後的互聯網平台企業之質優股前景更加亮麗。ESG（環境、社會、企業管治）策略減少對環境及社會的損害，在此次疫情中更突顯其重要性，也是全球大勢所趨。加上國内大力推動「内循環」配合「外循環」，電動汽車與相關產業及潔净能源板塊肯定受惠。中美背道而馳，在美國上市的中概股陸續回流，有利亞洲的交易所板塊。「俄烏之戰」令人更加明白保家衛國，「船堅炮利」才能震懾敵方，尤其是尖端軍事科技，所以高端航天科技、人工智能及軍事工業都值得留意。
在此，謹祝充滿智慧的讀者：新年全方位進步，身心深層次康泰，財富多角度廣進，諸事全面性暢順！
黎永良
