中共中央政治局上周五出台支持平台經濟發展的具體措施，加上有報道指中美正磋商中概股審計底稿現場檢查等事宜，科網股上周五全面急升，阿里(09988)、美團(03690)及京東(09618)都升逾15%，資金積極流入科技股淡倉，合共有逾1億元流入ATMJ淡倉，當中大部份資金流入認沽證，現階段部署認沽證的投資者宜特別小心注意波幅風險。
近日波幅走勢屬較少見
上周五科技股股價急升，相關產品引伸波幅亦明顯上升，從網站上個股波幅走勢圖看，相關股份的上市期權引伸波幅均單日上升超過5個波幅點，這現象其實相對較少見。在一般情況下，我們觀察到股價走勢通常是慢慢上升，回落時速度相對較急促，因此引伸波幅通常在急跌時急升。這次的情況剛好相反，引伸波幅在市況急升時同時上升，這同時大大增加了波幅回落的風險。投資者現時部署，不論是認購證或認沽證，都需要特別留意引伸波幅的變化，因為如股價在本週未能維持上週五的高波動性，產品引伸波幅極大機會回落，直接影響認股證的表現。
以中期貼價證作部署
有見及此，投資者現時選擇認沽證宜以波幅風險為首要考量，從條款出發，挑選引伸波幅敏感度較低的產品。在年期方面宜以9月份到期的中期證作部署，以行使價亦應盡量以貼價證為主。這一類中期貼價產品的引伸波幅敏感度大約是2-4%左右，都是較合理的產品。投資者可利用網站上的認股證搜尋器，搜尋器中列出所有產品的引伸波幅敏感度，方便投資者作出比較，已挑選受波幅影響較輕微的產品。
除了認沽證之外，熊證亦是另一個選擇，因為牛熊證較不受波幅變化影響，在波幅回落時影響較輕微。但是，由於股價波動，單日波幅有10至15%變動，產品的收回風險亦相對較高，所以投資者在選擇熊證時亦要特別小心選擇收回水平，已控制收回風險。
總括來說，本欄一直強調投資者應該從風險出發選擇產品，現時市況最明顯的風險就是波幅回落風險，因此宜以此為首要考量，選擇引伸波幅敏感度較低的中期貼價證或是收回價較遠的牛熊證會是現時較可取的策略，以下是部份科網股條款較合適、引伸波幅敏感度較低的產品介紹。
騰訊沽(13619)，行使價298.8元，2022年9月22日到期，實際槓桿4.7倍
阿里沽(12962)，行使價78元，2022年9月21日到期，實際槓桿3.1倍
美團沽(11186)，行使價135元，2022年9月13日到期，實際槓桿2.9倍
京東沽(13114)，行使價200元，2022年9月22日到期，實際槓桿3.2倍
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