瑞信 京東(09618)
評級：跑贏大市
目標價：420元 (較前收市價237.4元有77%潛在升幅)
京東截至去年底止第四季度業績，收入按年升23%至2759.07億元人民幣。期內盈轉虧蝕51.65億元人民幣，差過市場預期；非公認會計準則下純利按年升49%至35.65億元人民幣。瑞信發表報告，認為京東去年第四季收入輕微高於預期，展望今年雖然處於疲軟的宏觀環境，京東應該仍有望在用戶增長、更多的第三方商家，以及品種擴闊下，交出約20%之收入增長；毛利率料擴大至2.1%，相信較高毛利的第三方商家業務，將持續成為2022年之主要驅動因素。
不過，瑞信提到，3月25日當騰訊(00700)股東收到京東股份後或將之沽售，或對短期技術面造成不確定性。
瑞信大致維持京東2021至2023年盈利預測不變，維持SOTP為基礎估算420元目標價，美國買賣的京東(JD)目標價則為108美元。
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