瑞銀 港鐵(00066)
評級：中性
目標價：44.4元--43.1元 (較前收市價40.45元有6.6%潛在升幅)
瑞銀發報告指，港鐵2021年基本業務純利按年增長近155%，主要受惠於鐵路業務的利潤貢獻轉正及房地產開發利潤增加約70%，業績符合預期。全年派息增長3%至每股1.27元，較瑞銀預測略低2%。該行將目標價由44.4元下調至43.1元，維持「中性」評級。
報告指出，受惠於去年香港疫情形勢較穩定，去年下半年本地客流量按年增長約31%，恢復至2019年約90%水平，同時推動經營槓桿，令下半年營運支出高於預期，按年增長6.5%，蠶食上半年約6%的減幅。去年車站商務收入按年跌2%，當中租金收入的下跌大部分被強勁廣告收入所抵銷。
港鐵預計今年「日出康城」第十期(LP10)、「港島南岸」第一期(晉環)及第二期(揚海)的利潤將入賬，推售計劃方面，預期何文田站第二期、「日出康城」第十一期及「港島南岸」第四期在年內推出。港鐵又透露，將開展北環線及洪水橋站項目，預期在港府北部都會區規劃中發揮關鍵作用。
瑞銀根據2022年底預測資產淨值每股53.9元的約20%折讓，並將2022至2023年盈利預測下調10%至27%，以反映第五波疫情影響等。
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