大和 安踏(02020)
評級：買入
目標價：175元 -> 157元 (較前收市價112.7元有39.4%潛在升幅)
大和發表報告，安踏品牌投資加大，下調目標價10.3%至157元。
該行指出，安踏品牌按年錄得10%至20%中段的正增長，FILA產品零售金額按年錄高單位數正增長，雖然疫情爆發影響線下渠道，但管理層稱年初至今零售銷售仍有雙位數升幅。
大和引述管理層又指，計劃投資新興產品線(如滑板)和在線上平台，並會保持穩定本年廣告和營銷成本比率為10至13%，並會加快Amer業務拓展。
基於品牌投資加大，因此大和將2021至2023年安踏每股盈利預測下調1至5%，達到2.783、3.537和4.445元人民幣，目標價也由175元，下調至157元，折合35倍預期市盈率。
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