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2021年10月4日 港股直擊 即巿股評

【每月拆局】十月股市: 跌宕起伏,倍加小心

港股9月在內地監管增廣範疇,多個中資板塊遭受洗倉,加上巨型房企中國恒大債務危機愈演愈烈,而且預期美國聯儲局縮減買債規模,與美元掛鈎的港元之流動性亦可能會被動收緊,全月累跌逾5%,連跌4個月,為2018年10月後最長跌浪。國内股市,9月滬股累計升0.7%,連升兩個月。深證成份指數9月累計微跌0.1%,創業板指數升0.9%。亞洲其他股市如韓股9月累計跌近4.1%,連跌第3個月,創去年3月以來最大跌幅。美國道指在9月下跌4.3%,創去年10月以來最大單月跌幅,標普500指數跌4.8%,結束連續7個月升勢,連同9月下跌逾5%的納指,兩項指數都是自去年3月以來最大單月跌幅。

總結第3季,道指跌1.9%,納指跌近0.4%,標普500指數升約0.2%。韓股第3季急挫6.9%;滬股第3季跌逾0.6%,深證成份指數大跌5.6%,創業板指數亦跌6.7%。反觀作爲全球最自由市場的港股第3季恒指累瀉14.8%,倒退至去年11月初水平,跑輸MSCI明晟所有國家世界指數(第3季微跌約1%)逾13%! 10月股市又如何?會否是傳統的「股災月」?

從經濟層面來看,最近全球公布的經濟數據頗爲參差,參考價值不高。況且現時各地疫情反覆,全面復工復市短期無望。加上中美貿易摩擦未有減低,供應鏈大受影響,物價高企,通貨膨脹,經濟卻停滯不前,失業持續,會否形成滯脹? 這可能性是不可忽略的。美國本土方面,財經市場關注基建方案和財政預算等進展及美國國會有關債務上限的爭議,預計可能在10月18日前幾天或之後數日內觸及債務上限。雖則政黨不和,不過國會最終將及時解決債務上限問題,不會導致美國債務違約。然而,拜登政府不得不作出讓步,未來内部施政將會更加舉步維艱。

美國外政反面,9月最吸引全球眼睛莫過於華爲首席財務官被美國之所謂「盟友」加拿大釋放,這是美國希望靠「長臂管轄」而打敗超級技術對手的首次失敗。上世紀80年代,美國在機場扣留東芝電器高層而打敗日本半導體的領先地位;本世紀2013年初,美國又在機場扣留它的所謂「盟國」法國阿爾斯通(Alstom)高管,因這公司是美國通用集團的强烈競爭對手,從而將這顆「法國工業明珠」肢解。法國在9月中更再次悲慘地被美國奪去價值500億歐羅的澳洲潛艇合約。何解?很簡單,因法國不是英語國家。「五眼聯盟」全都是英語國家;而澳洲、英國及美國最新成立的「AUKUS」,也全都是英語國家。難怪法國總統近期發自内心地呼籲不能依靠美國保衛歐洲,歐盟應自建軍隊,否則將「無法掌握自己命運」。另一值得留意的就是美國司空見慣的雙重標準:制裁伊朗和北韓發展核武,卻將核潛艇技術輸出給澳洲,不但違反「核不擴散條約」,更將潔净的南半球染污。地緣政治局勢頓起變化,軍備競賽持續進行......

提早加息做足防禦

綜觀上述不明朗政經情況,相信10月股市仍充滿太多變數。衆所周知,美國股市屢創新高,實有賴聯儲局無限量化而狂印鈔票之結果;聯儲局官員近期不斷在市場高談「收緊買債」來試水溫,會否導致美股大幅回調,不容忽視。然而,由於美元貨幣霸權之優勢,美國又可以像2008年金融海嘯般,將惡性通脹輸出予全世界。當然,現時很多經濟大國財經官員早已明白當前情況,開始做足防禦措施,像韓國已經提早加息。中國更對過熱板塊加强監控和規範,防患於未然,減低美國金融過熱而大幅回調所帶來的衝擊,亦可優化行業的長遠發展。預計10月股市將會消息化和情緒化,受國内監管濶度、中美貿易摩擦、美國債務上限、財經官員言論、疫情控制進展、地緣政治局勢及市場真假消息等等影響而狂野地大幅度波動。對緊貼市場的短綫投資/機者而言,肯定充滿機會,但定要衡量自我可承受之風險,嚴格遵守止蝕,適當時候獲利。長綫投資者則可在股市大幅度下跌時,分段吸納航天科技、軍事工業、潔净能源、電動汽車、互聯網平台及内外循環鏈等板塊之質優股,中/長線回報應頗爲可觀的。

黎永良

 

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