昨晚美國CPI粒數又嚇親大家，按年升5%，核心CPI按年漲3.8%，為1992年以來最強，但十年債息卻跌穿1.5厘，原因有兩個。
首先，本欄已無數次講，歐美根本驚通縮多於通脹，除M2 Velocity外(詳請可睇5月3日Don't Fight the Fed)，睇番人口結構，美國老年人問題嚴重(詳請可睇4月28日月亮崛起契媽無埞企)，根本好多產品出現產能過多情況，通脹根本好難。
留意下周聯儲局議息
其次，市場對美國長債需求大，睇番周三晚美國拍賣380億美元十年國債，投標倍數達2.58，比上月投標倍數2.45倍高，隔晚拍賣240億美元30年期國債，投標倍數2.29倍，也比上月的2.22倍好，反映市場根本也搶債，也是推動債價上升的原因。
當然，市場唔喺無風險，下周本港時間三及四晚聯儲局將會議息，若果提及收水，全球股市的派對將被打沉，若鮑威爾維持過往口徑，即喺通脹只喺暫時性，美股則會進一步破頂機會好大。
過去一周，本欄及美股歷奇分別介線紹電動車相關股份，本周初寧德時代(300750.SZ)起動兼連番破頂，連同美國上市的Workhorse(WKHS)、以至小鵬汽車(XPEV)、理想(LI)及蔚來(NIO)過去兩周明顯走強，明顯資金重回電動車股。
債息跌綠能股轉運
不單電動車，還有太陽股，例如昨日A股上市的隆基(601012.SH)及陽光電源(300274.SH)亦起錨，今日動力亦不錯，美國上市的光伏股表現亦唔曳，例如陽光電源對手Enphase(ENPH)升4.8%；Sunnova(NOVA)飆5.2%，太陽能ETF TAN則升2.8%。
自從10年債息由去年底開始抽升，一度攀至3月高見1.76厘後，全球光伏股都無運行，就以TAN為例，由今年最高位的125.98美元計，跌至5月初低位67.69美元，跌幅則達46.3%。若果十年債息往一厘方向走，光伏股有望從谷低回升。
雖然從去年10月起，筆者已相當睇好光伏股，但值得留意是，現時局勢與去年不同，最大不同是光伏玻璃價格下滑，同時近期投行已多番預警，多晶硅價格下半年難以企在每公斤200元人民幣樓上，意味上游光伏包括信義光能(00968)、福萊特(06865)、以至最近睇好的新特能源(01799)和美國上市的中概股大全新能源(DQ)，全線將不睇好。
中美光伏股都要買
不過，中下游的股份將有望發光發亮，因為多晶硅及光伏玻璃價格下滑，加上光伏模組價格上升，變相利好組裝股份，包括隆基、美國上市的中概股阿特斯(CSIQ)、晶科能源(JKS)和美國的First Solar(FSLR)等等。另外，光伏變頻器原先華為市佔率最大(數量計)，但自晶片斷供後，估計將被陽光電源搶佔，不單利好此股外，還對Enphase及Solaredge(SEDG)亦有利。
當然，作為散戶，不能直接買入陽光電源，加上中游企業主要集中在內地A股，故近期上市的南方中證光伏(03134)絶對考慮得過。
值得留意是中美未來難免交惡，光伏產業鏈雖則大部分位於中國，但仍有個別由美資擁有，故除買南方中證光伏外，分散買入Enphase、Solaredge、First Solar及TAN，絶對是一個唔錯的對沖選擇。
作者尹德政(Ricky)，醉心投資美股近十載，最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖，每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文，另每逢周二在《信報》撰寫「美股歷奇」。
（編者按：信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行：活用全方位價值趨勢信號》現已發售）
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