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2020年9月25日 港股直擊 即巿股評

摩通:市場對恒大傳聞反應過度 料可延長債務期限

昨天內地網傳一份關於恒大致函懇請廣東省政府支持其回A計劃的文件,稱若重組未如期完成,可能引發一系列金融系統性風險,相關文件其後被下架,晚上恒大強烈譴責事件,指有關文件和截圖憑空捏造,純屬誹謗,並已向公安機關報案。

評級機構標普將恒大前景展望下調至「負面」,因公司的短期債務持續上升,而部分原因與公司積極收購房地產項目有關。

摩根大通發表中國恒大債務研究報告,認為市場反應屬過度,又指若內地政府要求地產開發商去槓桿以降低系統性風險,但同時阻止籌集資本,令人費解。

至於A股戰略投資者,早前傳出如果恒大地產未能在2021年1月之前A股上市,蘇寧將行使權利以取回200億元人民幣投資。摩通認為蘇寧本身要償還債務,如蘇寧取回投資不會感到驚訝。至於另一個重要戰略投資者山東高速為國企,在目前雙方關係和利潤分配下,認為山東高速和其他戰略投資者會可延長債務期限。

該行又指,根據恒大與A股戰略投資者的條款,蘇寧並沒有硬性條款可以把股份以現金形式出售。恒大的回購義務有兩個選項,第一是以成本價回購;第二是把恒大地產股份轉讓給相關投資者。

摩通在基本情況假設下,仍預測恒大可與A股戰略投資者達成協議,延長債務期限。

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