野村 藥明康德(02359)
評級：買入
目標價：129元(較前收市價106元有21.7%潛在升幅)
野村發表報告，首次給予藥明康德(02359)「買入」評級，目標價129元。
該行指，藥明康德是一站式服務供應商，由藥物開發、臨床合同研究組織(CRO)至醫藥合同定制研發生產(CDMO)，服務覆蓋化學及細胞/基因治療，可受惠CDMO及實驗室服務，料2020至2030年收入年複合增長率達24%。
野村引述藥明康德管理層指，集團去年在內地化學藥開發市佔率約16%，化學藥CDMO市佔率6.8%，估計2020至2030年增長將強勁，而內地實驗室服務員工人數年複合增長將達12%。
該行又料，藥明康德美國實驗室服務、臨床CRO將帶有強勁增長，而細胞及基因治療CDMO需求亦有增加等。
野村指出，過去三年細胞及基因治療的年複合增長率36%，顯著高於環球其他藥物的增長，現時市場有29%的產品處於二期至三期開發，反映CDMO服務需求短期將增。
雖然現時藥明康德美國實驗室服務市佔率有限，但收入增長強勁，而在臨床CRO服務方面，該行估計公司受惠一站式服務平台可繼續獲得新訂單。
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