大和 百威亞太(01876)
評級：跑贏大市
目標價：24.6元 -> 28.2元 (較前收市價26.75元有5.4%潛在升幅)
大和發表報告，百威銷售改善，更料EBITDA利潤率回升，上調目標價14.6%至28.2元。
報告指出，百威亞太上半年EBITDA下跌43%，當中次季下滑21%，略低過大和預期，當中第二季銷量由首季按年大跌42%，勁縮至按年跌8%，反映銷售改善，當平均售價卻由首季按年跌2%，擴至按年跌3%。
大和又指，百威內地銷量有驚喜，6月夜生活渠道銷售網點較4月大升超過25%，百威啤酒旗下的品牌如Corona、喜力及哈啤，在天貓及京東銷售為第一品牌。該行相信，疫情後期會對集團銷售利好，估計高銷量有助提供更佳的營運槓桿，有助推動EBITDA利潤率回升。
因此，該行重申百威亞太「跑贏大市」評級，目標價由24.6元，升14.6%到28.2元，折合預期21倍 EV/EBITDA。
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