花旗 澳優乳業(01717)
評級:買入(首次給予)
目標價:18.5元(較前收市價15.6元有18.6%潛在升幅)
花旗發表報告,首次覆蓋澳優乳業,予「買入」評級,目標18.5元。
該行認為,澳優羊奶粉和高端嬰幼兒牛奶粉產品可借優質化浪潮而強勢增長,高利潤率業務快速成長也會繼續改善盈利。
花旗指,上述兩款產品佔集團收入三分二,貢獻2019年約九成純利,羊奶粉在中國嬰幼兒奶粉市佔率增長迅速,產品在供應鏈、品牌和分銷渠道建立起核心競爭力,預計2020年至2022年羊奶粉銷售增長25%至30%。
該行預計高端牛奶粉增長同樣迅速,高端品牌Hyproca將推動2020年至2022年牛奶粉銷售增加16%至23%。
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