大和 九倉置業(01997)
評級：買入
目標價：68.4元 -> 50.2元 (較前收市價36.55元有37.3%潛在升幅)
大和發表報告，九置旗下兩個世界級物業資產前景存不確定性，但估計或會啟動回購，故前景仍睇好，目標價削26.6%至50.2元。
報告指出，九置核心純利跌3%至97.91億元，當中寫字樓租金5%，抵消零售租金跌幅，大和估計今年九置時代廣場及海港城前景仍充滿挑戰，尤其零售市場面對結構性改變，更相信海港城柤金難以重複過去15年只升不跌的情況，但亦不相信會突然大跌，加上寫字樓租金彈性大，故削今兩年兩每股盈利預測28至29%至2.625及2.77元。
大和又指，吳光正家族私有會德豐(00020)，變相直接持有九置42.3%股權，但過往慣例家族持股比率會超過50%，因此估計九置未來或會啟動回購，一旦落實，相信市場會相當歡迎。
該行重申，九置擁有兩個世界級物業資產，現息率達4厘，相信會吸引長線投資者，維持「買入」評級，目標價則由68.4元降至50.2元，折合預期每股資產淨值(NAV)71.7元折讓三成。
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