高盛 平保(02318)
評級:買入
目標價:114元--> 116元 (較前收市價88.7元有30.8%潛在升幅)
高盛發表報告,重申平保「買入」評級及「確信買入」名單股份,認為短期陣痛可換來長期增長,目標價輕微上調至116元。
該行指,市場對平保短期執行力的憂慮是存在的,主要由於去年10月下調全年新業務價值(NBV)指引,以及11月宣布首席保險業務執行官李源祥的辭職,不過高盛認為平保就改善保險代理質素,進行積極的重組計劃,對長期及持續的新業務價值增長奠下基礎,將抵銷上述的市場憂慮。
高盛認為,平保目前的預測股價對內涵值(P/EV)為1.1倍,較H股同業的平均0.5倍高出1倍,其估值溢價主要因為平保較高及較持續的內涵值增長,目前風險回報吸引。
高盛預計平保去年新業務價值按年增長5%至762億元(人民幣.下同),全年純利料按年增長52%至1630億元,主要由強勁的投資收益所帶動。
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