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2019年12月4日 港股直擊 中國財經 即巿股評

高盛:新消費稅法或後年推出 高端酒企有力部分轉嫁

中國財政部及稅務總局昨公布《消費稅法》徵求意見稿,公眾可在明年1月2日前提出意見。稿內提出,國務院可根據宏觀調控需要,向全國人民代表大會常務委員會備案,調整消費稅稅率,部分消費品由生產或進口時徵稅,改為批發或零售時,而白酒徵收稅項方式則維持不變。

高盛發表報告,認為有關的消費稅之有效稅率有可能由12%上調至20%之名義水平,中至低端的行業參與者受影響最大,主要因為本身的毛利率及定價能力均較低。至於高端消費企業亦會受到明顯影響,但它們可以透過上調售價,把部分成本轉嫁至分銷商及消費者。

高盛認為,較長期而言,較高的消費稅會加快市場整合,該行以2021年推出新消費稅而作出的情境分析,整個酒精行業板塊之純利將下跌24%,該行所覆蓋的9隻酒精類A股,有關稅項開支將增加260億元人民幣。

高盛的情境分析涉及股份包括:茅台、五糧液、洋河股份、水井坊、瀘州老窖、今世緣、山西汾酒、古井貢酒及青島啤酒。

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