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2019年10月15日 港股直擊 即巿股評

【帶眼識股】中資電訊股大勢逆風

早已變成基建股的中資電訊股大勢逆風,相當難玩。

內地工信部在11月30日之前,把中移動(00941)、聯通(00762)和中電信(00728)現時於5個省市試行的「攜號轉網」服務,推展至全國範圍。

用戶選擇自由度提高,三大電訊商勢有一場搶客與留客的暗戰,武器不外乎優惠。

以中電信北京為例,成為電信HIGH會員的用戶,可享每月10G套餐外流量、騰訊視頻會員、QQ音樂會員,每年120元人民幣滴滴快車券、400元手機代金券、國際漫遊5折優惠等多項超值優惠權益,總價值超過1800元。

中移動北京方面,用戶開通會員後,每月可以18元人民幣享有第三方視頻網站VIP、超大雲盤等。

搶客暗戰當然可以提供搶攻市佔率的機會,但APRU難樂觀。工信部8月底數據顯示,三大電訊商移動通信業務收入6081億元人民幣,按年跌3.9%,第四季現轉機的可能性不高。

至於關係密切的鐵塔(00788),5G持續推進下,勢頭愈走愈弱,今日收1.7元逾4個半月低,且收穿牛熊線(約1.73元水平)。

鐵塔面對的困難除聯通與中電信在5G建設上「一條褲兩份著」,慳資本開支和5G基站花費外,5G建設仍有大量問題要解決。

當中內地《IT時報》指出一個非常少人提到的困難:電費。報道引述鐵塔消息人士指,5G基站電費大概是運營商支付租金的「數倍之多」。

5G基站本身耗電量已比4G高,加上5G技術特性,所需基站數目亦較多,再者,內地獨有的情況是,建設在私人物業的基站,很多不能接上「電網」,要依賴私人物業業主的「轉駁電」,而一般直供電成本將0.9至1元人民幣/度,而「轉駁電」成本達1.3元人民幣/度,高超過三成。再者,業主知道5G建設要「交數」,難言沒有「趁火打劫」的情況。

電訊股,可以先選港資。

陳鎮強
信報分析員
[email protected]

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