高盛發表報告,認為中國物業管理股在宏觀經濟逆風下具避險作用,上調多隻物管股目標價,行業首選碧桂園服務(06098)及雅生活服務(03319)。
高盛表示,該行所覆蓋的物管股年初至今平均已累漲27%,相對內房股及MSCI中國期內則升15%及6%,該行預期物管股股價表現將維持強勁,主要由於預期今年業績堅實,未來幾年的市場綜合預測有望進一步上調;另外,行業正持續擴張至新業務,包括商業樓宇及公共設施、增值服務的滲透率上升,以及長遠有較好的盈利增長前景。
高盛指,物管行業的基本服務對樓市周期的敏感度較低,且行業整合仍然持續,另外在規模經濟、勞工成本佔比較低,以及持續投資新科技下,盈利能力趨勢較市場預期為坐。該行把未來兩年每股盈利預測分別平均上調4%及11%,預計期內每股盈利年複合增長率達34%,以反映年初至今物管企業在基本服務上的強勁執力行,以及增值服務的增長指引更新。
該行把物管股12個月目標價上調14%至46%,其中,碧桂園服務目標價由18.5元升至27元;雅生活服務之目標價調高15%至18.3元。
至於綠城服務(02869)評級則為「中性」,目標價由7元升至8元;中海物業(02669)目標價由2.9元升至4元,評級同樣為「中性」。
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