富瑞 比亞迪股份(01211)
評級：跑輸大市
目標價：41.8元 --> 40.8元 (較前收市價53.5元有23.7%潛在跌幅)
比亞迪股份首季盈利7.5億元人民幣，按年大增6.32倍，公司上調對今年上半年淨利潤升幅的預期，由按年上升2.03倍調高至2.44倍。富瑞認為比亞迪季績符合預期，主要受助於補貼政策不變及新能源車銷量增加所帶動，不過該行仍然維持「跑輸大市」評級，目標價調低至40.8元。
富瑞表示，比亞迪預期第二季賺7至9億元人民幣，按年增長1倍，不過該行相信下半年因為電動巴士及電動車的補貼減少50%及67%，對盈利將增添壓力，料下半年盈利按年倒退36%。
公司上季營業收入303億元，上升22.5%。期內錄得政府補助3.31億元。信用減值損失1.34億元，急升近24倍，主要是壞帳損失計提增加。投資收益逾5900萬元，增加逾18倍。
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