等待已久的華潤電力(00836)終於出爐，結果極失望，心目中的投資部署落空也罷，潤電今年業績亦可成投資者關係的教材。
潤電去年純利39.5億元，按年倒退14.55%，末期息每股派20.3仙；全年共派32.8仙，按年大減62.5%。
市場原先平均預期潤電去年賺67億，預期最低是60.4億元，基本上有覆蓋潤電的券商都估不中。
表現差勁原因是去年煤炭資產處置損失和對電力及煤炭資產計提的減值合計約30.84億元，當中集團去年以1元人民幣出售山西資產。撇除相關減值，潤電去年純利69.49億元，按年飆50%，勝預期。
當然不利因素不止一個，潤電調整派息政策，由每股穩定派息，改為「每股按基本穩定的派息率派息」。
所以，一隻電力股相對穩定的業務表現和高息往績，被一份業績打散，券商亦紛紛下調目標。
市場預期其實屬相當易接觸資訊，一隻隻剛剛才剔出藍籌的大市值股，其實可以提早預告盈利倒退。
部署上，原本捕「價低取高息」機會的中長線策略已不合用，圖表和基本面不吸引，只有極短線的超賣反彈機會。亦再次證明，績前部署不能重注，目標只宜取已發盈喜的股份。
陳鎮強
信報分析員
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