瑞信 中國鐵塔(00788)
評級:跑贏大市 -> 跑贏大市
目標價:1.83元-> 2.25元 (較前收市價1.85元有21.6%潛在升幅)
瑞信表示,鐵塔去年業績穩好,收入按年增長4.6%符合預期,跨行業站址應用與信息業務(TSSAI)及室分業務大幅增長帶來驚喜,將目標價上調23%至2.25元,維持「跑羸大市」評級。
報告指,鐵塔2019年資本開支指引為300億元人民幣,較該行預測低5%。另外,去年折舊增幅較EBITDA增幅慢,推動純利高於該行預期0.6%。
瑞信把鐵塔2019年收入及純利預測分別調高0.9%及6%,以反映較低的加權平均資本成本(WACC),以及較高的終端增長率。
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