讀者Gary問：「三隻中資電訊股中移動(00941)、聯通(00762)及中電信(00728)，前景如何？邊隻今年會跑出， 現價可買嗎？」
黃偉豪 中民證券(香港)研究部董事
「首先，讀者要想一想自己的前景看多久，看今年相比看之後兩至三年，已經會有不同的畫面。大家都知道今年經常談的主題都是5G，可能到今年底會慢慢變為商用等，明年更可能全國性使用。因為5G發展時序，不同時間對電訊股有不同的影響，尤其5G投放的初期，即是今年來說，反而對營運商來說是一般般。始終涉及新的制式、新的升級，它們要更多資本投放，即是我們經常聽到的資本開支。若成本增加，盈利未必能夠即時出現時，對盈利帶來一定壓力。但當兩至三年，當5G愈趨成熟，屆時處於盈利高峰期，資本開支亦會減少。我覺得長期來說，這個板塊是理想，但對今年的看法就比較一般。近期，三大中資電訊商股價都累積不少升幅，若以現價去博，並不是太吸引。若需要選擇此板塊，短線補捉或較適合，若三選一的話，我會選擇中聯通，因為其股價表現相對落後。加上大家喜歡短線追逐此股份，若資金繼續在中資電訊股炒作，我覺得中聯通股價有機會爆發性向上。」
譚智樂 耀才證券研究部副經理
「筆者看好中資電訊股之表現。此行業務過去兩年受到內地政策『提速降費』所影響，三大電訊公司的4G月費計劃大幅降價，而電訊公司整體ARPU已回落至較低水平，但便宜的月費計劃已帶動內地4G滲透率已提升至接近80%水平。筆者預料，內地目前4G滲透率已接近智能手機滲透率，政策未必再需要電訊公司於未來日子繼續大幅降價，電訊公司ARPU有望見底回升。加上內地將於今年推行5G試點，並計劃於2020年推行5G計劃，5G發展有望推動電訊公司ARPU，行業最壞時刻有望過去，板塊估值有望提升。資金流方面，市場近來熱衷具防守性的『價值股』，即估值便宜之餘及具穩定派息記錄，且不與經濟敏感度不高，電訊行業具備已上條件，以目前之估值計，相信後市提有提升空間。」
蔡向成 元富證券(香港)研究部經理
「若以三選一，筆者仍較為看好中移動之表現，受惠鐵塔公司之成立，公司過去兩年已循序漸進增加派息比率，只要行業ARPU有望見底回升，中移動的派息能力有望提升估值。建議可候80元買入，目標上望90元，以75元作為止蝕位。若閣下想三選一，較看好中移動。4G時代即將過去，中國致力成為5G網絡的全球領先者，信息部已於去年底向三大電信商發放5G試驗頻率使用許可，進一步推動5G產業鏈發展，而中移動獲得的波動頻率及頻譜屬最多，相信是5G年代的最大受惠者。目前市場估計中國最快今年試行5G商用，明年則全面進入民用。中移動對5G投資進取，積極建立基站，運營優勢明顯，定必受惠最深。另外，中移動首三季營運數據保持穩健，加上該股現價股息率近4厘，屬三間中最高，配合其充足的現金流，有助進一步增加派息比率，因此可視為行業首選。」
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