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2018年12月20日 香港財經 中國財經 國際財經

李小加:新經濟公司掛牌潛水與質素無關

港交所(00388)行政總裁李小加發表網誌表示,截至本周二(18日),包括小米(01810)、美團(03690)在內的28家新經濟公司已在香港上市,融資額累計約1360億元,佔今年募集資金總額的近一半。不過,新的上市機制生效才數個月,目前評價為時太早。

對於新經濟明星新股上市後大部分均破發,李小加指出,不少投資者常有一種誤解,認為破發的都是壞公司,好公司股票是不會破發的。其實,新股是否破發與上市公司的質地優劣並無必然關係,只是投資者不斷根據市場冷暖、估值高低調整預期的一種自然反應。

有評論指,在香港上市的新經濟公司較在美國上市的同類公司更多破發,李小加指出,香港迎來的首批新經濟上市公司發行時,正值中國市場大幅下調之際,而同期美國股市還處於牛市的強弩之末,因此兩個市場所處的周期階段不同。

其次,若比較兩地市場發行的新經濟公司新股定價估值倍數(PE),不難發現,大部分新經濟公司在香港發行新股的PE明顯較美國同類股份為高,自然在後市交易中會承受更大的破發壓力。

他又稱,新股破發是市場自然現象,任何一個市場也不能避免。如果人為控制或干預發行節奏或價格,恐怕最多也只可能延緩破發的情況,而且可能導致市場訊息扭曲,對市場的長遠發展可能並無裨益。

對於不同投票權架構公司納入「港股通」,李小加稱,滬深港交易所已就具體方案達成共識。下一步,三所將抓緊制訂相關規則,在完成必要程序後向市場公布,預計規則將於明年中生效實施。

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