中證監昨晚(10日)一則公布相當有趣，發行審核委員會(發審委)取消信利光電的IPO審核。
信利光電(又叫信利汕尾)，由信利國際(00732)分拆。今次公布有趣的地方有二：一是時間點，原本今日發審委就要審批信利光電IPO，前一晚才急煞停。
第二是理由，發審委叫停IPO因為信利光電擬變更一名簽字註冊會計師。
信利國際分拆旗下微型相機模組及觸控產品業務，早於2016年3月中向中證監提交申請，信利國際間接持有信利光電約85%股權，當時預期集資18至23億元人民幣，主要用於：建設生物識別系統、車載集成觸控模組、光電研發中心建設、用於移動終端的MEMS微機電器件、汽車駕駛智慧輔助系統、2.5D強化保護玻璃、曲面觸控屏和3D強化保護玻璃等8個項目。
由提交申請至原定今日審核，隔了33個月。即使信利光電不是焦點獨角獸，但比起寧德時代24天極速獲批，富士康工業36天獲批，信利光電要近一千日處理已不尋常。
樂視成轉捩點
信利光電2015年和2016年業績中，樂視分別為第九大和第三大客戶，銷售金額分別為3.45億元人民幣和19.31億元人民幣，當時樂視對信利光電的重要性不斷提升。樂視之後的故事不用多說，賈氏至今還可以大鑼大鼓周圍打官司，實屬中國商業奇談。
相對地，信利光電擁有人應佔淨溢利由2014年的7.7億元人民幣，跌至2016年度的5.24億元人民幣，2017年中期更轉蝕過億人民幣，全年賺2.4億元人民幣，較2014年低68.8%。故此今年上半年業績，對IPO成敗至為關鍵。集團欲換會計師，相信心水清的讀者已有解讀。
信利光電2017年中期轉蝕，是期內信利汕尾一間附屬未能收回樂視移動逾期賬項約7103.45萬美元，並作呆壞賬撥備5303.45萬美元。根據信利光電招股說明書，集團已入稟北京市高級法院，訴訟金額為貨款及利息合計約5.14億元人民幣，至今未有結果。
移動裝置設備市場的行業內部競爭加劇，對外的需求和貿易環境艱鉅，加上信利光電9月起接連被匯頂科技(603160.SH)入稟提出6次侵權起訴，IPO再前行甚為困難。而多次受信利光電作為催化劑推高的信利國際，9月的低位1.05元不容有失。
陳鎮強
信報投資研究部分析員
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