瑞信 華晨中國(01114)
評級:跑贏大市 -> 跑贏大市
目標價:25元 ->24.5元 (較前收市價16.9元有45%潛在升幅)
華晨中國(01114)去年盈利43.76億元人民幣,按年增18.9%,不派息。瑞信發表報告指,華晨去年純利較市場預測低12%,將目標價微降至24.5元,維持「跑贏大市」評級,認為股價下跌乃收集機會。
瑞信表示,中國商務部長鍾山在3月11日宣布就消費品包括汽車進入中國市場之限制作出更大放寬,受減少汽車進口關稅的消息影響,華晨過去一個月股價下跌22%,帶來收集機會。該行並不認為進口關稅下調將會影響寶馬的中國策略。
瑞信把華晨今明兩年盈利預測下調5至7%,以反映較低的毛利率預測。
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