華爾街周二(18日)假期後復市，重磅科技股代表納指100尾段抽升再創歷史新高22191點，意味今年1月底DeepSeek爆出引致海外科企股價急瀉的失地全數收復，儘管如此，市場焦點在過去約一個月間已轉向東方，而且不限於人工智能(AI)。
比DeepSeek略遲登場的乙巳蛇年賀歲片《哪吒之魔童鬧海》(《哪吒2》)近期亦打破美資壟斷局面。《哪吒2》上映首21日累積票房收入超過122億元人民幣，剛剛成為歷來最賣座動畫電影，由於尚未全球發行，預估最終創下的紀錄勢必拋離被擠到次席的《玩轉腦朋友2》(Inside Out 2)。
另一方面，據《經濟學人》2月中發表的「不只AI，中國藥物同樣震驚世界」(It's not just AI. China's medicines are surprising the world, too)文章，提到內地生物科技也展現出強大競爭力。
由AI到醫藥，以至電影(還有2024年爆紅遊戲《黑神話：悟空》等)正顯示內地軟硬實力逐漸搶奪市場「眼球」，促使資金積極投入相關主題的中資股，騰訊(00700)和大型電訊營運商近日「接入DeepSeek」便成了股價催化劑，齊齊突破去年「政策頂」，屢創多年新高；至於附帶智駕概念的小米(01810)與「馬雲回歸」的阿里巴巴(09988)，漲勢就更矚目。
去年9月尾中央祭起「組合拳」後中資股曾受追捧，當時是憧憬政策救市無底線，接踵推出的穩經濟措施力度卻一直遠遜預期，導致升勢極速完結，加上數據反映宏觀經濟困局未扭轉，才令部分中資股「打回原形」。
然而，DeepSeek開拓內地科研新里程碑，中國股票不再是單靠政策亦能迎來重估時刻，近日基金如英仕曼(Man Group)及富達表明加碼，大行高盛、花旗、摩通、美銀等相繼唱好，預料今次升浪不會如數月前那一趟「瘋牛」般短癮。
中資股配置獲增加，目前「AI當道」，一眾境外掛牌科網股自然較強勁，但投資者也應留意正在成形的「A股慢牛」。附【圖】所見，上證指數和滬深300指數由去年10月高位到今年1月最多回吐幅度分別僅9.43%與12.54%，遠比恒生科技指數的21.62%穩定，箇中原因是A股傳統板塊相對權重，波動性低於新經濟企業，惟這合乎中央期望打造「慢牛」的方向。
A股經歷調整後，受惠外資重臨，估計具上行空間，還有去年組合拳中的新猷：證券、基金、保險公司互換便利(SFISF)，以及今年中證監等提出推動長期資金買入A股措施逐步發酵，將持續支撐股市，投資者在組合中長線配置中不宜忽視A股。
信報投資研究部
立即試用EJFQ 盡覽獨家內容
