港股氣勢如虹，恒指昨天再漲388點，埋單報21521點，蛇年首6個交易日進賬1297點或6.41%；2025年迄今累飆7.29%，在全球主要股指中僅遜於歐洲，跟以美元計價同期「包尾大幡」印度股市相比，跑贏超過10個百分點。
印度股市曾屬環球焦點，源於「長牛」表現悅目，以Sensex指數為例，既錄得按年「九連漲」，也是肺疫後罕有沒「見熊」的主要股指，自2020年低位25981點(收市計)到去年高峰85836點，合共上揚2.3倍。然而，附【圖】所示，Sensex去年9月底挑戰86000點未果便掉頭向下，經歷了一浪低於一浪的行情，跌至50天線反彈結束又尋底，連200天線亦告失守，並由支持變阻力，1月尾又發出「終極死亡交叉」利淡訊號，即使距離進入技術熊市(高位下滑20%)門檻約69000點尚遠，從走勢論卻不宜抹殺此可能性。
相較股指，滙市同樣不濟。印度盧比昨刷出歷史新低，挫至每美元兌88盧比水平。盧比近半世紀猶如踏上了貶值之旅，2023年橫行後到2024年再跌2.8%，而今年僅個半月間又貶約2.3%，最新導火線是央行上星期5年來首度減息。
環球疫後物價急升，印度也不例外，央行遂在2021年開始加息，由4厘上調至2023年的6.5厘「收手」，因今年通脹放緩於是重啟寬鬆；儘管其基準利率仍達6厘，較多數國家或經濟體高，卻受累增長降速，無法遏止資金外流的趨勢。
印股總市值去年一度擠下港股，晉身環球第四位；以國內生產總值(GDP)計算，總理莫迪競選時更豪言以全球「三甲」為目標，據IMF去年初預測，排第五位的印度確有機會「趕日超德」，不過，近4個季度當地GDP按年升幅依次報8.57%、7.76%、6.65%、5.36%，增速減慢明顯，這正是央行「放水」冀刺激經濟恢復動力的底因。
印度面臨「股滙雙殺」會否令總理莫迪第三個任期內該國躋身全球三大經濟體的希望幻滅，毋須過早判斷，事實上，印股至今從高峰回落約12%，續應視作調整階段。可是，「印度故事」吸引力「走樣」則幾可確認，畢竟市場主調已轉為「外資獲利加快減持」和「增長放緩難撐估值」，跟兩三年前「資金蜂擁流入」與「有買貴有買錯」，呈現的屬另一番光景。
作為本地投資者，早年受制「美股貴、港股廢」因而要尋找更多元標的，使印度成了選擇之一，惟目前中港股市有望重拾升浪，於「AI熱潮」下分一杯羹，暫時應該「不假外求」，專心押注A股，又或在港股內揀蟀，相信亦能爭取比印股理想的回報。
