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2024年5月29日 即巿股評 港股直擊

【EJFQ信析】市底強估值吸引 歐股尋頂路未完

美國周一(27日)為陣亡將士紀念日,華爾街休市,英國股市亦因春季銀行假期暫停買賣,市場焦點轉向減息周期開啟在望的歐洲大陸。

法國央行行長德加洛(Francois Villeroy de Galhau)指出,近期區內通脹數據令人鼓舞,有信心歐洲央行在6月6日會議後減息,同時不排除7月會議也調低利率。歐央行首席經濟學家連恩(Philip Lane)表明,除非出現重大意外,否則央行已準備好於下周減息,預示從2022年7月開始的「鷹式收水」告終。

歐羅區4月份核心消費物價調和指數(HICP)按年升幅降至逾兩年低位2.7%,歐洲央行官員隨即密集放鴿,各界預料歐洲貨幣政策會在6月進入寬鬆周期。

美國聯儲局對利率政策仍然舉棋未定,歐洲已蓄勢減息,歐羅滙價竟然不跌反升,兌美元漲至兩周高位1.088,重越多條短期平均線,技術上有跡象轉強,這或許要歸因於經濟復甦加快。

標普全球5月份歐羅區綜合採購經理指數(PMI)初值報52.3,是去年6月以來新高,當中包括意大利、西班牙、希臘等「前歐豬國」服務業擴張尤其強勁。與此同時,減息憧憬持續,歐羅區5月Sentix投資者信心指數進一步回升到負3.6,屬2022年2月後最佳。

經濟看俏,作為領先指標的股市自然水漲船高,歐羅區主要國家股指周一普遍造好,帶動泛歐指數Stoxx 600埋單報522點,距剛於5月15日刷出的524點收市峰值僅「兩點之遙」,歐股破頂相信只是時間問題。

泛歐指數Stoxx 600長線市寬由5月10日迄今一連12個交易日高企80%以上,意味近日超過八成的成份股站穩「牛熊分界」200天線,突顯歐股強勢。

自2002年有紀錄以來的5700多個交易日,泛歐指數Stoxx 600長線市寬處於逾80%水平共1552日,佔比約27%,未算十分罕見,惟根據往績,後市繼續尋頂的可能性較高。附【圖】所示,以歐股長線市寬首次突破80%起計,22年間大致可歸納為25個時期,歐股短線(30個交易日內)出現跌市的機率不足兩成,在其後60個及90個交易日內分別平均升幅4.78%和6.23%,上漲比例皆達76%。

因此,泛歐指數Stoxx 600估計還會不斷創歷史新高。另一方面,歐股目前預測市盈率僅14.49倍,明顯低於標普500指數的21.68倍與MSCI世界指數的18.44倍,估值相對吸引。換句話說,不論是基本因素抑或往績分析,歐股中短線前景值得期待。

信報投資研究部

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