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2024年4月13日 即巿股評 港股直擊

【EJFQ信析】地緣亂技術加持 紐油破頂非奢想

中東地緣危機升溫,據報伊朗即將對以色列發動大規模攻擊,報復早前其駐敍利亞使館受襲,以軍亦已作好準備,刺激金價又再破頂,首次衝越每盎斯2400美元關。紐約期油同樣受資金追捧,儘管現價與兩年多前俄烏開戰初期峰值每桶130.5美元仍有一段距離,但從技術走勢角度看,隨時有力上試100美元,創新高的機會也不容抹殺。

由2023年底迄今,中東緊張局勢持續發酵,紅海航道受阻尚未解決,加上石油出口國組織及盟友(OPEC+)延長減產協議、墨西哥國家石油公司Petroleos Mexicanos市傳將削減原油出口,以及美國原油庫存偏低等,導致紐約期油輾轉向上,短短4個月間最多飆近三成,對依賴原油入口的工業國家經濟造成嚴重困擾,甚或打亂聯儲局減息步伐,油價上升的實質影響相信遠大於金價高企。

地緣變化難料,惟油價技術上短期看漲的可能性較大。紐約期油自2023年12月短暫失守每桶約70美元後便沿着上升通道運行,到今年4月,已從谷底勁彈逾20%,步入「技術牛市」,並突破2022年初開始伸延的下降趨勢線重要阻力位83美元,在4月5日觸及87.63美元,帶動50天線上破200天線,形成「終極黃金交叉」利好訊號。往績顯示,若果油價能續揚超過一成,則有望刷出新高。

附【圖】所見,2003年以來,紐約期油曾有16次「終極金叉」(包括今趟),對上15次發出該訊號到再現「終極死亡交叉」期間,油價表現未算突出,當中有10次的變幅只介乎-10%至10%(意味虧損或獲利幅度都不大),上升比例僅一半半。然而,油價亦有3趟違反此「常態」,在「終極金叉」後續漲逾一成,且一旦攀越此門檻,埋單可飆60%到106%。

換句話說,紐約期油目前關鍵技術阻力為每桶95.6美元,即本月初發出「終極金叉」訊號當天收市86.9美元再升一成水平,此位置同時是2023年9月28日高位和近兩年跌浪反彈黃金比率50%交滙。如果順利突破該關口,根據過去20年回溯測試推算最低限度漲幅達60%計,油價將逼近140美元,意味成功突破兩年多前高峰。

當然,技術分析並非準確無誤,油價如何發展,還需視乎中東緊張局勢會否惡化,「熱戰」風險情況而定。值得一提的是,假若油價保持堅挺,將為環球尤其美國通脹增添壓力,恐怕會對聯儲局貨幣政策帶來某程度掣肘,甚至可能迫使聯邦基金利率不減反加。

信報投資研究部

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