以色列與哈馬斯衝突及其伴隨的人道主義災難、俄羅斯入侵烏克蘭戰爭的持續，甚至乎東西方兩個大型經濟掉入的「修昔底德陷阱」，既威脅著全球大部分人，也讓人容易陷入絕望。在個人層面上，當從人生的一個階段轉向另一個階段時，一些人可能會面臨意外的衝擊、艱難的時期，或只是令人不安的不確定性。
然而，生活中必須始終有一些信念將自己錨定，這樣內心才不會輕易動搖。正如每個人的生活也是如此，投資亦然。不論周圍發生什麼事情，也無論世界發生什麼事情，請記住，人類追求復原和進步的精神從未被戰爭、大流行疾病、自然災害或人為危機所扼殺。COVID-19 就是最近的一個例子，但它既不是人類克服的第一個危機，也不會是最後一個。正如哲學家米爾（John Stuart Mill）在《政治經濟學原理》（Principles of Political Economy）所說：「常常令人驚訝的是，國家從災難狀態中恢復的速度如此之快 …… 敵人用槍火摧毀了一個國家，毀滅或奪走了幾乎所有可動財富。所有居民都被毀了，然而在幾年後，一切都恢復得和以前差不多。」
從更高層次的維度上來說，投資於環球股票和債券組合，那才是真正投資於全人類企業的未來。這也是某程度上對人類信心的表達。從長遠來看，股價是由盈利所驅動的，而盈利又是由全球總需求的增長所驅動的，而全球總需求的增加則受到全球人口增長和對生活水平提高的追求所共同驅動的。這就是為什麼無論危機有多嚴重，從長遠來看，股市總是會恢復並上漲的主要原因。換言之，這也是股市具有正向預期回報的原因，並具有實質的邏輯和證據支持。
然而，這個原則並不適用於個別公司、產業甚至國家。要捕捉短期漲跌的轉捩點，要做到比市場的長期回報更好，絕對是非常困難。最好的時代往往伴隨著最壞的時代，包括筆者在內也不知道何時會出現轉變。身處困境只是暫時的，如果因為害怕時機錯誤而不參與市場，那便可能會白白錯過世界復甦的長期必然趨勢。
家族辦公室投資經理
徐立言
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