摩通 碧桂園(02007)
評級：中性
目標價：2.7元 -> 2.5元 (較前收市價2.28元有9.6%潛在升幅)
碧桂園(02007)去年業績由盈轉虧，期內虧損60.52億元人民幣(下同)，每股虧損0.26元，不派末期息；而2021年則錄純利267.97億元。摩通發表報告，維持碧桂園「中性」評級，目標價由原先2.7元降至2.5元。
摩通表示，碧桂園去年核心純利按年下跌九成，但不是甚麼大事情，關注的是公司會否最終成為行業的生還者，避免債務違約。摩通基於碧桂園的再融資能力，以及合同銷售情況，認為公司有強勁的意願得以存活；以上內地政府更多有關流動性的支持，該行對碧桂園的看法轉為更審慎樂觀。不過，碧桂園可能繼續失去市場份額，今年銷售表現或將疲軟，公司將面對大量今年到期之債券，前景能見度仍未完全確認，故仍給予「中性」評級。
報告指，以能否存活的角度，該行較看好碧桂園服務(06098)，估值亦吸引（預測市盈率7倍)，將至少見到2022至2025年8%之盈利年複合增長。
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