美國12月新增非農職位22.3萬個，失業率則由11月的3.7%，跌至3.5%；而早一日公布的ADP就業報告顯示，2022年12月私人企業職位增加23.5萬個，遠超估計的15萬個。此外，最新一周的首次申領失業救濟減少1.9萬人，報20.4萬人，持續申領失業救濟也意外地降至169.4萬人。各項數字皆顯示在聯儲局去年「鷹式收水」以來，勞動市場尚未轉差，為繼續加息提供充足理據。
堪薩斯聯儲銀行總裁喬治(Esther George)受訪時指出，應把聯邦基金利率調高至5厘以上，並保持在該水平直到2024年，以打壓通脹。根據芝商所(CME)FedWatch工具資料，交易員主流押注聯儲局於2月、3月和5月各加息0.25厘，意味本輪緊縮周期利率「終點」或為5.25厘，且最快要到9月才有35%機會掉頭減息。
聯儲局貨幣政策快將轉向的預期落空，刺激2022年第四季累挫8%的美滙指數反彈，周五(6日)）亞洲時段漲至近一個月高位105.63。附【圖】所示，美滙指數從去年底最低103.391回升，周四成功企穩10天線和20天線交滙之上，由於14天相對強弱指數(RSI)已升越50中軸利好後市，若果能突破去年9月高見114.778伸延的下降通道頂線(迴歸線加兩個標準差)，有望挑戰50天線阻力約106.5。
美滙指數去年12月挫至104水平喘定橫行，市場看淡情緒漸起變化。按美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新數據，非商業投資者所持美滙淨倉合約數目自2021年7月以來最低的16741張稍微增加；由8隻外幣衍生的「合併美元」淨倉數目亦呈「觸底」跡象，按周從18個月低位反彈近8%，至57000多張，反映投機者不再一面倒睇淡。
另一方面，隨着美國以至全球經濟被衰退陰霾籠罩，避險意欲開始升溫，一定程度上支持向來具有避險屬性的美元滙價。甫踏入2023年美滙即轉強，而走勢通常與其「反向」的黃金竟未見回落，更於周中創出逾半年新高，相信正是因為市場Risk Off所致。
美滙回勇，此消彼長下，人民幣疲態初現，離岸價(CNH)兌每美元收復6.9關後乏力，周五在6.85與6.9之間徘徊。本欄屢次提及，恒指與人民幣中長線幾乎同步，當「人仔」強勢，港股也普遍上揚，近月表現是最佳佐證：CNH自去年11月2日低見7.343後明顯抽升，短短一個月便已攀越「七算」，恒指期內亦多番破關，錄得巨大漲幅。
然而，人民幣谷底累彈約6.5%，技術上已略呈超買，拋售壓力積聚；恒指在兩個多月合共飆升46.58%後沽盤湧現，短線很大機會與人民幣齊齊調整。必須留意的是，若美滙持續走強，將加深港股回吐幅度，調整可能為時較長。
信報投資研究部
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