上周美股最為振奮的消息，莫過於以消費者物價指數衡量的通脹，從6月份9.1%的40年歷史高位，回落至7月份的8.5%，並低於預測的8.7%，主要由於期內汽油價格按月急跌7.7%，而且機票價格亦回落7.8%，惟更為直接影響民生的住宿成本及食品兩大類價格仍然較高，按月上漲5.7%及1.1%，兩者分別創1991年及1979年以來最快的上升速度，由於住房成本佔CPI比重最大(約佔31-33%)，而近年租金升幅遠落後於房價，住房成本上漲的壓力料會持續一段時間。
況且美國勞動力市場表現仍然強勁，非農就業職位已連續第5個月增加超過35萬個，且7月份錄得52.8萬個，失業率降至3.5%，平均時薪增幅為5.2%。就業總人數及失業率雙雙回復至新冠疫情前的水平，反映勞動市場表現強勁，或會為後續通脹增添動力。
上周中重要數據公布後，美股充斥「通脹見頂論」，Risk-on情緒極為濃厚，並有不少投資者回歸FOMO(Fear Of Missing Out)及TINA(There Is No Alternative)，從個別股份反映不少，特別是科技類股份。不過，投資者需要認清，「通脹見頂」不等於「通脹回落」，以單月CPI來衡量通脹見頂，實在有點言之尚早，加上指數已累積一定升幅，小心出現IT(Investment Trap)。
港股方面，上週走勢變化不大，埋單計只跌26點或0.13%，高低波幅亦不足800點，成交持續淡靜，平均成交額只有787億，常言道「十個牛皮九個淡」；但若留意到信報EJFQ RA+行業日線圖，發現大部分均向右上方移動，相對動力較佳的有電訊，目前正處於「領先」方格，而處於改善方格的銀行、農業、金屬及汽車，亦可多加留意，整體後市可看好一點，只是上方受多條移動平均線力壓，要突破亦需要有利好消息配合。
組合方面，上周跑贏大市，推介的五隻股份有四隻上漲，其中滙豐控股(00005)、招金礦業(01818)及山東黃金(01787)，一週升幅介乎2至2.9%，令組合上周錄得1.16%正回報，領先恒指的負0.13%，今年組合累計總回報為負18.19%。至於本週買入股份則為吉利汽車(00175)、ASMPT(00522)、華虹半導體(01347)、九龍倉置業(01997)及時代天使(06699)。
本欄每周推介五隻股票，以周一開市價計算，周五收市價結數，若買入價跌一成即止蝕，每周回顧並作檢討，並與恒指比較及期望跑贏。
蔡向成
元富證券(香港)研究部經理，香港中文大學風險管理碩士，擁有逾15年金融市場經驗，並以價值投資為基礎，配合技術分析捕捉最佳買入時機。
