上周華爾街股市反覆偏軟，道指、標普500指數及納指按周分別下挫0.28%、1.27%及3.86%。
聯儲局上周三(6日)公布的3月議息紀錄顯示，多位官員本來傾向加息0.5厘，惟由於俄烏戰事造成短期前景不明朗，才決定只上調0.25厘，並認為如果物價上升壓力持續不減，日後一次或多次加息0.5厘都屬合適。同時，局方準備最快在5月開始縮減資產負債表，官員普遍同意以到期不續形式每月最多減持600億美元國債和350億美元按揭抵押證券(MBS)，若過程順利，更考慮主動出售MBS。
議息紀錄印證了主席鮑威爾之前在不同場合「預告」，未來或需要不止一次加息半厘及提早縮表的講法；鮑公沒有透露的是，局方把縮表上限定為每月950億美元，相比2017至2019年那次高峰時每月500億美元的規模，擴大差不多一倍，可見聯儲局急於對付屢創40年新高的通脹，誓要追回「失地」，抗衡被狠批落後於形勢的指摘。
美國3月份失業率降至3.6%，屬2020年2月以來新低，就業市場回到疫前，聯儲局因此更「放心」加息。另外，俄烏戰事已經影響原油和農產品（尤其大麥，俄烏合共佔全球出口量近30%）的供應，其價格相信將在較長時間居高不下，促使聯儲局加快收水以遏抑通脹。總而言之，職場明顯復甦，且俄烏停火無期，即使戰事平息，西方國家也不會立刻撤銷對俄制裁，導致通脹短期升溫的因素猶在，意味聯儲局於5月初會議後必加息半厘及宣布縮表路線圖。
值得一提的是，聯儲局2020年3月推出的超寬鬆貨幣政策，不但幫助美國在疫後迅速恢復經濟增長，並支持美股延續曾短暫中斷的大牛市，華爾街因此冒出多個新術語，像TINA(There is no alternative to stocks，即除股票外，沒有其他選擇)，眼見他人在股市賺錢而惟恐執輸的FOMO(Fear of missing out，害怕錯失良機），以至「不問原因，總之逢低就買」的BND（Buy the dip, regardless of its cause)等。隨着貨幣政策收緊，諸如TINA、FOMO、BND般「另類投資方法」勢將慢慢失寵，亦代表美股生態逐漸起變化。
返回港股，周一恒指低開183點後20天線不保，跌勢延續至下午見21132點才喘定，收報21208點，瀉663點。
恒指今年3月15日在18235點觸底，攀至4月4日的22523點才遇阻，同期EJFQ弱勢股指數雖自84.7%急滑到18.6%，仍高於反映強勢股買盤的強勢股指數，顯示恒指造好主要是由弱勢股沽壓減輕帶動。附【圖】所見，恒指再失守1個標準差計算的TrendWatch下降通道中軸，短線開始超賣，但要「組織」新一波反彈浪，先決條件是強指顯著升越弱指。
信報投資研究部
立即試用EJFQ 盡覽獨家內容
