美股近期表現甚差，標普 500 指數較歷史紀錄高位逾 8％；納指較歷史紀錄高位更跌超過 14％，進一步陷入調整旋渦。反之，港股今年開局卻出現回勇，累計已漲逾6％。頻繁的強弱互換、反轉再反轉，就連專業投資到慨嘆懷疑人生，要暫別媒體專欄，但另一邊廂，也有網紅投資專家吼中資源股而大吹大擂如眼光獨到，可以說是非常的強烈對比。
然而，投資就好比跑馬拉松，短時期的成敗去論英雄，其實本身並無太意義。無奈，市場每天都有如此多的噪音發生，很多人會因此容易嫉妒、害怕錯過，也會因為糟糕的結果而情緒激動，結果大多數人很難保持長遠的目光去看投資，也反過來給基金經理帶來了應對這些噪音或苦主的壓力。在社交媒體、直播平台上，每天面對客戶表示擔心基金的每個月度、每個季度的回報表現，又或是其他旁觀者的冷嘲熱諷，結果造成了一個難以打破的負面反饋循環。
對於很多專業投資者或職業基金經理來說，也許要去判斷一個投資標的在三年的時間範圍內的成功機率，肯定要比三個月時間範圍內有更高的準繩度，但機構投資要憑一己信念去做長線的投資部署，卻比作出沒甚麼信念可言的短線操作更難。事實上，大多數大股票基金都有很多不同制度上的要求，因此也阻礙了操盤人的獨立思考。
當然，長線投資的心態雖然也不能一定保證有理想的回報，因為選股本身是投資成功的最關鍵因素，但也因此更要專注於尋找偉大的公司進行投資。而事實上，偉大的公司往往就是在股市中長期創造最多財富的股份。
家族辦公室投資經理
徐立言 （本欄每周逢一刊出）
