MSCI世界指數周一(7日)歷史性首度企於3000點之上收市，但並非環球主要股市「集體」破頂，真正刷新紀錄的只有MSCI歐洲指數，收報150.17。不過，與「肺疫底」比較，MSCI歐洲指數累計僅漲約六成，幅度未及多個地區的股市，因而有條件繼續追落後。
歐洲新冠疫情正在好轉，英國大規模接種疫苗後，儘管近日新增個案回升，6月21日能否如期全面解封存在變數，惟預期不會再有收緊措施，以免拖累經濟。此外，確診人數名列環球前十位的3個歐洲強國：法國、意大利和德國疫患都顯著緩和，有利區內商貿活動逐漸恢復。
此外，「歐盟數碼新冠通行證」(EU Digital Covid Certificate)在6月初推行，意味遭肺疫重創的旅遊業，終能踏出重啟的一小步，何時回到疫前固然言之尚早，會否再有新一輪爆發亦屬未知之數，然而只要情況未致失控，中性預測是區內經濟可走出陰霾，樂觀點看更有望慢慢復甦。
歐盟統計局昨天公布，2021年第一季GDP增長終值按季從-0.6%修訂為-0.3%(按年由-1.8%上調至-1.3%)，比市場預期理想，若趨勢延續，經濟將重返正軌，有助企業提升盈利，即使G7財長上周拍板設立企業「全球最低利得稅率」(Global Minimum Corporate Tax Rate)，對歐企來說也未必完全負面。
全球最低企業稅率是由美國總統拜登主催的新猷，目前尚待各國國會批准，實行時間未定，順利過關成數則頗高，因為各地政府在抗疫救市時毫不手軟推出刺激措施，財赤變成嚴重「全球化」，向企業開刀屬解決入不敷支的短期最簡單方法，至於長線潛在多少弊端，肯定非眼前要考慮，否則早就應該拒絕「大水漫灌」。
從企業角度看，自會想方設法務求繳付最少稅金，大型科企若因而能避開數碼稅，更是欣然接受，加上歐洲企業稅負本來較重，故衝擊相對細，這或許正是「最低稅率」敲定後，歐股與科技巨擘造好的理據之一。
附【圖】所示，MSCI歐洲指數見2020年低位以來持續跑輸多個地區股市；隨着歐洲疫情改善，比起累積漲幅龐大的其他股市，特別是「收水」在即的美牛，歐股或有追落後機會，值博率略勝半籌，也可視為分散風險的工具。
歐羅處境剛好相反，兌美元自去年3月迄今最多升值逾15%，主要顯示兩地「放水」規模差異，而非全然反映實體經濟表現。不過，美國明天(10日)公布5月通脹率(CPI)後，若聯儲局在下周議息會議落實「縮表」，勢帶動美滙向上，歐羅無可避免受壓，回吐幅度須視乎美國收水多寡而定。另一方面，俄羅斯據報擬把外滙流動性由美元轉為歐羅，這或能支持歐羅兌美元在高位1.22水平徘徊。
信報投資研究部
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