印度疫情持續，全球投資目光再次聚焦於生物醫藥板塊，尤其對擁有巨大市場需求的創新醫藥的關注度持續提高。其中，在中國及亞太區眼科藥物市場這條黃金細分賽道上，因欠缺具規模的龍頭眼科藥企，前景更值得期待。随著國內人口老齡化不斷加劇，智能電子產品普及化又令日常生活方式改變因而過度耗用視力的情況增加，加上生活水平不斷改善，令消費者更加著重視力的健康，市場預期中國眼科護理的需求將於未來10年間保持顯著增長，眼科藥物市場規模於2030年更有望超過200億美元。
超過十名重量級投資者已入股
上週，本港原產且早年已投資研發及生產基地於大灣區的兆科眼科─B(06622) 正式登陸港股。此股是由李氏大藥廠 (00950) 分拆出來的創新眼藥企業，在業內早已享譽盛名，被視為中國創新眼藥的新星，這大可從其上市前已擁有多名重量級投資者持股而窺見。強勁的上市前期投資者陣容，包括GIC新加坡政府投資公司、高瓴資本、TPG資本、正心谷資本、奧博資本及愛爾眼科等眾多醫藥領域的明星風投及上市同業。此外，是次IPO更引入了CaaS Capital、Matthews Asia等多間機構作為基石投資者，合共斥資總值高達5500萬美元認購發售股份。其中，GIC及奧博資本更是追加增持，可見機構投資者對公司前景十分看好。
擁全中國最全面眼科藥物管線
憑藉其眼科領域專業知識，通過自主開發及許可引進，公司至今已成功建立了包含25種候選藥物的全面眼科藥物管線，涵蓋多種主要的眼科適應症，包含按國家藥監局的《藥品註冊管理辦法》分類為13種創新藥及12種仿製藥，涵蓋影響眼前節及眼後節的多數主要眼科適應症，例如乾眼症、濕性老年黃斑部病變、糖尿病黃斑水腫、近視及青光眼等，有望成為中國及多個海外市場的領導者。事實上，環伺中港兩地股市，具有全面眼科藥物管線的創新藥企為數不多，兆科眼科具有高度稀缺標的之本色。
已在市場上佔據重要先發優勢
在兆科眼科已建立的全面眼科藥物管線中，目前共包括了8種市場上尚未有的創新候選藥物及6種潛在中國首仿藥，若獲批准及成功推出市場後，不但有潛力成為中國市場領先產品，亦可為兆科眼科帶來大量現金流入，以及在市場上佔據重要先發優勢。基於中國有大量未獲得充分治療的眼科患者人群，加上中國眼部疾病總患病率遠高於美國，而中國的眼科藥物市場規模僅是美國的六分之一，中國市場存在巨大增長潛力。
再者，公司的研管線豐富，其中最快有望今年內向國家藥監局提呈NDA的環孢素A眼凝膠，更是藥效極佳的創新藥。與美國批准的首款環孢素A眼藥Restasis相比，兆科眼科的環孢素 A藥物是一種創新的水凝膠製劑，能夠在眼表更快擴散並停留更長時間。基於核心產品上市及收益前景已具備清晰路線圖，預期兆科眼科的佳訊會接踵而來，並可留意公司的每股資產淨值為6.2889港元，相對5月4日收報12.60元，市賬率為2.00倍；誠然眼科醫療股在港股中罕見，除了此股，便只有歐康維視生物(01477)─B、德視佳(01846)和希瑪眼科(03309)，按5月4日收市價計算，市賬率為4.37、3.81和5.19倍，證明兆科眼科現價進場具吸引力，屬有意作中長線資本增值投資者吸納時機。
聶振邦(聶Sir)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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