敝欄分別在2月初開始發出市場調整警報，并且2月10日撰文《如何看待下行周期》。
下降周期始終到來，而市場亦跟隨年度預測的軌跡，年初見頂，其後反覆回落。
交易員則往往需要慢慢順應市場而作出調整。
剛開始的時候還希望尋找强勢股進行短綫突破交易。
經歷了不少挫折之後，自自然然轉趨保守。
不單選股要挑剔苛刻，好好選出來還要等低位入市，即便入市也是鷄仔注。
我很喜歡某本命理書的一句説話，「英雄不相信命運，卻不得不被命運所操控」。
任憑交易系統，選股模型有多麽厲害，遇到市況不好，就難有用武之地。
下行周期如何應對，這一問題是早在2月初開始提出，而我們又需要一段長時間去面對和思考的問題。
單就指數而言，由於3月底短期周期轉上，帶動指數匆匆由27505迅速反彈至29152。
最近回調亦只不過在28500而已，指數回調並不多。
然而多數人卻覺得市場依然再跌，爲甚麽呢？
一方面，就如前面研究下行周期的一個規律就是，前期越是熱門的股票，越是散戶愛股，越要特別避開。去年筆者看好科技股，認爲的龍頭三劍俠，騰訊(00700)，阿里巴巴(09988)，美團(03690)，在下行周期就是逐個被抛售而已。
另一方面，過去不受重視的藍籌股如銀行，本地地產股，友邦保險(01299)，公用股等表現堅挺頂住指數。
這就讓人有種錯覺就是指數尚好，其實流動性和市場情緒根本無法同日而語。
我建議在調整市中首重防守，要戒急用忍。在下行周期中，指數會隨著短期周期而出現反彈，這都是預期之中。
反彈歸反彈，在形成上升趨勢之前，先不要轉守為攻。股票平貴反倒是其次，趨勢才是我們最好的朋友。
編按：作者施華格，時易網創辦人。曾任家族信託基金的投資組合經理、大行操盤手，鑽研循環周期、江恩理論、波浪理論超過10年，把理論融入實戰，擅長捕捉市場轉角，他會逢周三開市前於【周期論勢】分享市場看法。
