傳統板塊「強勢回歸」，美股道指周一(8日)創出紀錄新高32148點，收市上揚近1%，表現拋離標普500指數與納指。港股新舊經濟同樣榮辱互見，在盛傳「國家隊」出手後，恒指收報28773點，漲0.81%；恒生科技指數曾倒升，埋單仍跌0.23%。
科指隨納指於2月中觸頂，由11001點開始下滑，到上周五累插20%，墮入「技術熊市」，統計其32隻成份股股價變化，自本輪高位至昨天收市，下挫13%至53%不等，相比今年最大漲幅介乎7.7%到144%，可知升勢愈勁，一旦掉頭，沽壓非同少可。
附【圖】所見，科指去年7月底面世以來一直跑贏恒指，2021年起差距明顯擴闊，目前已收窄到接近無差異，但並不是恒指後來趕上，只是科指更頹而已。恒指這次升浪主要由科企帶動，昨天縱力保不失，惟舊經濟股未必有足夠強勢，能完全抵消新經濟板塊下瀉的影響，預料恒指亦有很大機會進入「調整區」。
恒指2月中攀越31000點之際，14天RSI呈背馳，意味上升動力減弱，加上港股中線、短線、平滑中線市寬相繼升抵阻力區，反映大市超買趨嚴重，整固只是時間問題。當外圍新經濟科技股遭拋售，A股亦從高位回吐，港股難免受壓。然而，以收市計，恒指自31084點挫至周一的28540點，僅跌8.2%；昨天反彈後距離被視為調整10%跌幅(約27977點)的門檻，還差近800點，除非科技股突扭劣勢並顯著反彈，否則恒指尚有下跌空間。
此外，恒指剛失守肺疫底後累積漲幅黃金比率23.6%及50天線，於TrendWatch上升通道底出現爭持，長線市寬仍處六成水平，強弱勢股指數皆在20%至30%徘徊，代表買盤與沽盤皆沒佔優勢，升浪未被破壞，要待正式陷入調整區，屆時再視乎成交分析「轉熊」機率也未遲。
港股交投略減，本月迄今單日主板成交未嘗突破3000億元。反觀2月雖有春節長假期，卻有3日錄得逾3000億元成交，如撇除半日市與北水暫停等因素，日均交投甚至比1月更多。現在跌市成交縮，反而有利消化沽壓，整固營造支持。
值得留意的是，恒指昨天波幅721點，於3月首7個交易日只排第四，顯見近期市況大上大落。事實上，踏入辛丑牛年以來，恒指日波幅率(每日高低位差距除上日收市)超過2.5%的交易日共8天，上一次情況相若是2020年3月環球股市插水之時；倘計算周波幅率，近兩月有3周逾6%，論幅度不及去年同期，發生頻率卻更密集。
由此推敲，這次港股回調恐未結束，如果跌市成交沒有急增，後市依然樂觀。若是短炒，面對每日隨時數百點波動，低揸高沽應有不俗獲利空間；假如是長線部署，不妨從基本面出發，在業績期內尋找能夠安渡肺疫的優質股，伺機吸納。
信報投資研究部
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