美國商務部周三(17日)公布2021年首項消費數據，受惠聯邦政府向國民發放600美元現金補助，1月零售銷售按月急升5.3%，遠超市場預期的1.1%，為去年6月後最佳。此外，上月生產物價指數(PPI)按月上揚1.3%，創逾11年最高，主因商品和服務成本上漲，意味製造業「通脹」升溫，恐會蔓延至消費者層面。
投資者擔心通脹加劇，具指標性的美國10年期國債孳息率一度觸及1.331厘，屬去年2月迄今高位，卻無阻美股升勢，道指截至周三更迎來2021年第九個收市新高。
與此同時，美國聯儲局繼續為牛市「護航」，最新公布的1月份議息紀錄顯示，局方毋懼通脹威脅，有見當地經濟仍未達致目標水平，會堅持量化寬鬆(QE)，重申暫看不到具條件撤回(甚至縮減)放水措施。
美國貨幣政策維持寬鬆，總統拜登的財政刺激預料有增無減，市場流動性依然相當充裕，肯定可助美股再下一城。
正所謂「同人唔同命、同遮唔同柄」，A股農曆新年長假後昨日復市，北水即大舉湧入港股，恒指卻出現反高潮，失守31000點關，收報30595點，下跌489點，七連升走勢斷纜。
恒指本輪升浪由上月底低位28259點起步，衝至31183點，累漲2924點(10.35%)，周三(17日)14天RSI逼近80水平，雖未及1月20日峰值86.3般誇張，但港股顯然也極為超買。
目前恒指拋離50天線達8.69%，相當於過去10年平均值約兩個標準差，反映指數呈深度超買。整體大市亦不遑多讓，統計港股的市場寬度(market breadth)，短線(3天線高於18天線比率)和中線市寬(股價高於50天線比率)皆升抵阻力區，股價14天RSI高於70比率已攀至兩成，是2015年6月後最高。由此可知，不論從指數抑或大市角度看，港股超買程度十分嚴重，出現調整也合理。
另一方面，附【圖】所見，近半年恒生綜合小型股指數大部分時間均跑輸恒指，直到12月中，小型股指數表現變得相對強勁，上月起更後來居上，年初至今暫錄得24.67%進賬，反超一直領先的中型股指數和恒指各約12個百分點。小型股獲垂青，代表散戶參與趨積極，惟購買力擴散到細股時，通常是大市短期見頂的跡象之一。
恒指一口氣突破2019年高位及黃金比率反彈78.6%阻力，期間未出現像樣的調整，來消化獲利沽壓，加上港股陷入嚴重超買狀態，隨時會有較深幅度的整固，不排除調整已經開始，即使以10天線為首站目標，恒指也可能要再挫近700點！
信報投資研究部
立即試用EJFQ 盡覽獨家內容
