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2021年2月4日 即巿股評 港股直擊

【EJFQ信析】OPEC+無心增產 油價挑戰疫前頂

港股昨天高開後一度倒跌,最終力保不失,恒指再漲58點,收報29307點,2月開局連續3日造好,可惜尚未收復30000點關,反映經過1月抽升後進入調整階段。相對而言,國際油價強勢得多,踏入2021年即重上去年肺疫爆發前的水平,本月表現更亮眼,紐約期油周二(2日)登上一年高位每桶55.26美元,昨天續揚,而布蘭特期油則已攀上每桶58美元。截至周二,紐油與布油今年以來分別進賬12.9%和10.9%。

全球新冠肺炎疫情有緩和跡象,經濟前景漸趨樂觀,帶動油價向上。美國總統拜登已正式就任,所屬的民主黨又同時控制國會參眾兩院,縱然他提出高達1.9萬億美元的新一輪抗疫援助方案遭共和黨議員反對,但分歧主要在規模,市場憧憬方案必獲國會通過,有望引領經濟重回正軌,推動環球邁向復甦,石油需求進一步增加,將刺激油價。

另一方面,北半球冬季多地均受超級寒流侵襲,近日美國部分地區天氣嚴寒,取暖用燃料需求大增。繼美國期油交收地俄克拉何馬州庫欣上周原油庫存減少230萬桶後,美國石油協會(API)周二公布的最新庫存也意外下降426.1萬桶,市場原先估計增加36.7萬桶;汽油和精煉油庫存亦分別減少24萬桶及162.2萬桶。庫存被大量消化,油價升勢更突出。

面對需求上揚與供應下降,產油國沒有打算立刻增產。石油出口國組織與俄羅斯等盟友(合稱OPEC+)去年12月同意,2021年1月減產幅度由每日770萬桶縮至720萬桶,根據聯合技術委員會初步統計,參與協議的成員1月履行減產比率為99%,情況令人滿意。據了解,經評估全球未來需求及各國執行減產成效後,OPEC+周三召開的部長級會議不準備建議調整石油產量,相信是不想窒礙油價漲勢。

OPEC+預期到今年底,石油需求可恢復至每日9790萬桶,仍比新冠疫情大流行前的水平少約200萬桶。此外,產油國大幅減產下,全球石油市場今年將呈短缺,估計在5月份高峰期,每日短缺200萬桶。

高盛也有類似看法,估算上半年石油供不應求,大概每日欠90萬桶,遠較原預測的50萬桶為多,7月紐約期油可望攀至每桶65美元,意味現水平續有上升空間。

附【圖】所見,紐約期油價格於去年4月曾破天荒錄得負數後,一如其他資產般顯著反彈,今年初升越50美元關,目前已進入了2019年至2020年頭的橫行區間,儘管供需因素正面,然而,因累積升幅已陸續反映了利好消息,區間頂部65美元預期將成為本輪升勢的主要阻力。

信報投資研究部

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