美國聯儲局今年首次議息會議結束，一如預期維持聯邦基金利率在0厘至0.25厘區間，買債計劃不變；至於更受市場關注的科企放榜，則無論業績優劣均遭拋售，拖累華爾街三大指數周三(27日)跌逾2%，美股已偏貴，加上投資者目睹股仔GameStop瘋狂挾上，好淡交鋒激烈，肯定對泡沫加強戒心，寧願先行獲利。
港股雖然未到「高處」卻同樣不勝寒。昨天期指結算日，恒指早市隨外圍及A股急跌，尾段沽壓沉重，20天線亦告失守，收報28550點，3天累插1608點(5.33%)。
恒指本輪升浪由去年12月下旬26000點左右起步，衝至30191點，上漲逾4000點(16%)，1月20日14天RSI逼近90，嚴重超買。另外，牛證街貨比例於1月26日為80%，屬好倉到了極端水平的現象，這往往是指數掉頭先兆，此情況2020年曾出現過兩遍：第一次是2月28日達71%，其後恒指下滑兩成多，當時正值新冠肺炎爆發引致全球崩盤；第二次是9月初牛證街貨佔比攀上72%，接着出現顯著回調，跌幅超過2000點之巨。
港股嚴重超買下大幅調整，儘管較預計急勁，惟整體上升趨勢未轉壞，中長線依然看好，今次升浪獲海量成交配合，正是毋須過分睇淡後市的原因。
2021年開局，港股創出單月成交新高，本月迄今只有兩個交易日主板交投不足2000億元，有兩天更歷史性地超越3000億元，截至周一(25日)總成交金額累計已達38532萬億元，打破2015年4月份創下的紀錄37646.5億元，即使不計今天交投，1月份成交已高達46571億元，首次單月超過4萬億元。
天量成交無疑是拜北水湧港所賜，除非內地資金忽然「散水」，重演2015年「A股大時代」一幕，否則後市未宜睇淡。或許不少投資者對當年跌市記憶猶新，但現在中國宏觀經濟跑贏外國，有利持續吸資，內地金融市場已相對成熟，且海外資金參與程度增加，穩定性已明顯改善。
近日恒生科技指數回吐較急，以高位10279點計，曾挫9.1%，主要是升勢過猛所致。惟新經濟股前景亮麗，調整幅度較深屬常態，毋須憂慮科企一沉不起，相信大市續受惠科技股估值上漲。
附【圖】所見，恒指今年以來一直衝高，期間完全沒機會消化獲利盤，10天和20天線即使在兩天內相繼失守，但14天RSI仍處中軸之上，10天、20天、50天、250天平均線由上而下順序排列，技術走勢未見轉差，預期在黃金比率回吐23.6%水平28054點有初步支持，較具承托力應為50天線和以1個標準差計算的TrendWatch上升通道底交滙，即27500點。至於近一年成交量密集區底26000點，才是大市轉勢的關鍵位置。
信報投資研究部
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