有什麼因素比疫苗研發取得重大進展更利好股市？自然是兩款疫苗連環報喜。Moderna開發的新冠肺炎疫苗預防感染有效率較輝瑞與BioNTech產品為佳，帶動美股周一(16日)全線造好，標普500指數和費城半導體指數創收市新高，道瓊斯運輸指數、羅素2000和道指亦破頂，納指則僅漲0.8%明顯跑輸，惟新舊經濟板塊輪動似未及上星期明顯。
刷新紀錄的還有MSCI亞太指數，周一收報187.65，突破2018年1月29日高位。其實，除了受疫苗喜訊刺激之外，中日韓等15國簽署《區域全面經濟夥伴關係協定》(RCEP)也成為升市一大助力。
東盟(ASEAN)10國，連同中國、南韓、日本、澳洲及紐西蘭經過8年磋商，周日正式簽署RCEP，建立一個沒有美國參與、覆蓋全球30%人口的區域經濟圈，其對國際政經格局的影響備受關注。據滙豐分析，RCEP預計明年中生效，到2030年，15國在全球GDP的佔比將增至50%以上，甚至能夠成為強化環球經濟重心東移的平台。
RCEP可以為各成員國帶來多少長期經濟效益，暫時言之尚早，短線對股市則有立竿見影的刺激，中日韓股周一漲1%至2%，昨天略為反覆。MSCI亞太指數升浪早於11月初開展，迄今累飆近10%，趁好消息出籠，獲利沽盤或會觸發回調，惟整固過後，亞股本輪升勢相信仍未完結，原因之一是區內疫情受控。
亞洲確診新冠肺炎個案至今合計約1500萬宗，儘管比歐洲及美國的1400餘萬宗和約1150萬宗多，但沒加入RCEP的印度佔超過一半(大概887萬宗)，若撇除印度，亞洲防疫表現算不俗。歐美深受肺疫困擾，部分經濟活動續停擺，對各類產品的進口需求龐大，顯然有利經濟最早重回正軌的中國，其出口數據勝預期便是明證，亞太其他地區也可從中得益。換句話說，RCEP成員國經濟復甦會比歐美國家更快，企業盈利前景值得看好，有望支持股市升勢。
此外，美滙亦是關鍵，附【圖】所見，MSCI亞太指數與美滙走勢存在相反關係，即強美元不利以新興經濟體為主的亞股，3月以來美滙指數輾轉回落，同期MSCI亞太指數由谷底抽升逾五成。
美國總統選舉最終結果尚待確認，面對肺疫重創，推出財政刺激確實刻不容緩，否則無可避免加劇經濟下滑風險，因此，誰主白宮，影響的是新一輪紓困方案規模大小，以至開動印鈔機的力度，貨幣供應急增總趨勢已無懸念，美元長遠看跌。
美元轉弱的方向不變，在大選前已成市場共識，問題只是下跌幅度多少而已。花旗銀行報告指出，美股(標指)與美元現皆處高估值水平，當疫苗有效分配到全球，而貨幣政策又維持寬鬆，或導致美元於明年底前貶值最多20%，若推測準確，MSCI亞太指數應有不俗的潛在升幅。
信報投資研究部
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